上市公司垃圾焚燒項(xiàng)目開工加速，投產(chǎn)周期縮短
1)在對(duì)上市公司所有在手垃圾焚燒項(xiàng)目進(jìn)行統(tǒng)計(jì)的基礎(chǔ)上，我們對(duì)項(xiàng)目從中標(biāo)/簽約到投產(chǎn)的時(shí)間(投產(chǎn)周期)做了進(jìn)一步分析。我們選取的樣本包括北控環(huán)境、光大國(guó)際、瀚藍(lán)環(huán)境、錦江環(huán)境、康恒環(huán)境、綠色動(dòng)力、上海環(huán)境、盛運(yùn)環(huán)保、首創(chuàng)環(huán)境、旺能環(huán)境、偉明環(huán)保、粵豐環(huán)保、中國(guó)天楹等龍頭公司，從2000年到2017年的共計(jì)383個(gè)項(xiàng)目，合計(jì)總產(chǎn)能35.1萬(wàn)噸。
2)我們看到，2011-2015年(16年之后的項(xiàng)目大部分仍處于建設(shè)期)，當(dāng)年中標(biāo)的項(xiàng)目在未來(lái)三年內(nèi)投產(chǎn)的比例在增加：2011年當(dāng)年中標(biāo)項(xiàng)目中，僅9%的項(xiàng)目在未來(lái)三年內(nèi)投產(chǎn)，而2015年當(dāng)年中標(biāo)項(xiàng)目中，49%的項(xiàng)目在未來(lái)三年內(nèi)投產(chǎn)。
3)2011到2015年，當(dāng)年中標(biāo)的項(xiàng)目平均投產(chǎn)周期在縮短。我們測(cè)算，2011年中標(biāo)的項(xiàng)目平均投產(chǎn)周期約7年，而2015年中標(biāo)的項(xiàng)目平均投產(chǎn)周期約3年。以上數(shù)據(jù)分析說(shuō)明垃圾焚燒項(xiàng)目開工加速，投產(chǎn)周期縮短。
項(xiàng)目投產(chǎn)周期縮短，主要源于鄰避效應(yīng)對(duì)垃圾焚燒的負(fù)面影響減弱
鄰避效應(yīng)的負(fù)面影響是帶來(lái)垃圾焚燒項(xiàng)目投運(yùn)進(jìn)度不確定性最大的因素之一。上述數(shù)據(jù)所展現(xiàn)的新增項(xiàng)目投運(yùn)整體在加速，背后最大的驅(qū)動(dòng)因素就是鄰避效應(yīng)對(duì)整個(gè)行業(yè)的負(fù)面影響逐步減弱。我們認(rèn)為鄰避效應(yīng)負(fù)面影響減弱的主要原因有，1)二期、三期擴(kuò)建項(xiàng)目比例增加，在原址附近擴(kuò)建鄰避效應(yīng)相對(duì)??；2)行業(yè)成熟，垃圾焚燒企業(yè)在選址更有經(jīng)驗(yàn)，群眾宣傳教育更到位，龍頭公司品牌效應(yīng)突出，更易被信賴；3)政府在填埋場(chǎng)加速封場(chǎng)和市政環(huán)保壓力加大的情況下，全力支持垃圾焚燒項(xiàng)目推進(jìn)。
行業(yè)產(chǎn)能投運(yùn)高峰或超預(yù)期的提前到來(lái)
1)如同之前報(bào)告中提到的，根據(jù)生活垃圾焚燒信息平臺(tái)，每年新增垃圾焚燒項(xiàng)目投產(chǎn)量由2011-2016年年均3萬(wàn)噸/日左右，提升到2017年當(dāng)年新增項(xiàng)目投產(chǎn)7.5萬(wàn)噸/日，這背后不僅是需求加速釋放&政府項(xiàng)目招標(biāo)增加的原因，更有項(xiàng)目投運(yùn)周期縮短的貢獻(xiàn)。
2)而我們統(tǒng)計(jì)的全行業(yè)新增中標(biāo)項(xiàng)目的規(guī)模，2015-2018年分別為4.4、6.8、7.7、9.4萬(wàn)噸/日，快速釋放的新項(xiàng)目，大部分或?qū)⒃谖磥?lái)兩三年內(nèi)投產(chǎn)，行業(yè)產(chǎn)能投運(yùn)的高峰期或超過(guò)目前的市場(chǎng)預(yù)期。
配置垃圾焚燒板塊中處于成長(zhǎng)期的龍頭公司，產(chǎn)能釋放加速、盈利能力改善、項(xiàng)目?jī)?yōu)質(zhì)的公司為受益標(biāo)的，包括：1)2019年為產(chǎn)能釋放大年、利潤(rùn)率改善明顯的旺能環(huán)境；2)項(xiàng)目多位于浙江地區(qū)、盈利能力強(qiáng)的偉明環(huán)保；3)項(xiàng)目多位于珠三角地區(qū)、運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健的瀚藍(lán)環(huán)境；4)行業(yè)產(chǎn)能第一龍頭中國(guó)光大國(guó)際。
本周市場(chǎng)行情概覽：本周電力、環(huán)保、燃?xì)?、水?wù)分別上漲1.03%、1.23%、2.08%、2.36%；上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲1.55%、2.60%、1.17%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：垃圾焚燒行業(yè)補(bǔ)貼政策變化，項(xiàng)目進(jìn)度低于預(yù)期。
正文
一、上市公司垃圾焚燒項(xiàng)目投產(chǎn)周期有縮短趨勢(shì)
1.1.上市公司垃圾焚燒項(xiàng)目投產(chǎn)周期在縮短
對(duì)上市公司所有在手垃圾焚燒項(xiàng)目進(jìn)行統(tǒng)計(jì)的基礎(chǔ)上，我們從項(xiàng)目建設(shè)周期入手，對(duì)鄰避效應(yīng)、政府阻礙等影響垃圾焚燒產(chǎn)能釋放的不可控因素進(jìn)行分析。我們選擇項(xiàng)目從中標(biāo)/簽約到投產(chǎn)的時(shí)間(投產(chǎn)周期)這一指標(biāo)，選取的樣本包括北控環(huán)境、光大國(guó)際、瀚藍(lán)環(huán)境、錦江環(huán)境、康恒環(huán)境、綠色動(dòng)力、上海環(huán)境、盛運(yùn)環(huán)保、首創(chuàng)環(huán)境、旺能環(huán)境、偉明環(huán)保、粵豐環(huán)保、中國(guó)天楹等龍頭上市公司從2000年到2017年的383個(gè)項(xiàng)目，合計(jì)總產(chǎn)能35.1萬(wàn)噸。
我們從數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)，2011-2015年期間，當(dāng)年中標(biāo)的垃圾焚燒項(xiàng)目在三年內(nèi)投產(chǎn)的比例正在逐步增加。表明近年來(lái)，我們所統(tǒng)計(jì)到的垃圾焚燒項(xiàng)目開工加速，投產(chǎn)周期縮短：從項(xiàng)目數(shù)量來(lái)看，2011年當(dāng)年中標(biāo)的項(xiàng)目中，僅9%的項(xiàng)目在未來(lái)三年內(nèi)投產(chǎn)，而2015年當(dāng)年中標(biāo)項(xiàng)目中，49%的項(xiàng)目在未來(lái)三年內(nèi)投產(chǎn)。而在我們的統(tǒng)計(jì)中，2011年僅包括11個(gè)項(xiàng)目合計(jì)9600噸產(chǎn)能，而2015年包括39個(gè)項(xiàng)目合計(jì)31710噸產(chǎn)能，產(chǎn)能規(guī)模大幅提升的同時(shí)，項(xiàng)目開工&達(dá)產(chǎn)加速，更能說(shuō)明垃圾焚燒行業(yè)加速發(fā)展的趨勢(shì)。
2011年，當(dāng)年中標(biāo)的項(xiàng)目中，9%在三年內(nèi)投運(yùn)，18%在三到四年內(nèi)投運(yùn)，36%在四到五年內(nèi)投運(yùn)，27%的投運(yùn)周期大于五年，9%的項(xiàng)目至今仍未投運(yùn)。
2015年，當(dāng)年中標(biāo)的項(xiàng)目中，13%在兩年內(nèi)投運(yùn)，36%在兩到三年內(nèi)投運(yùn)、8%在三到四年內(nèi)投運(yùn)。
2011到2015年，當(dāng)年中標(biāo)項(xiàng)目的平均投產(chǎn)周期在縮短。
對(duì)項(xiàng)目平均投產(chǎn)周期進(jìn)行測(cè)算：由于各個(gè)公司項(xiàng)目進(jìn)度披露的不同，難以將每個(gè)項(xiàng)目中標(biāo)和投產(chǎn)的進(jìn)度精確到月，我們保守按照，投產(chǎn)周期小于兩年的按照兩年計(jì)算，兩到三年之間的按照三年計(jì)算，三到四年之間的按照四年計(jì)算，四到五年之間的按照五年計(jì)算，五年以上的按照六年計(jì)算，可以得到每一年中標(biāo)的項(xiàng)目加權(quán)平均投產(chǎn)周期。2011年中標(biāo)的項(xiàng)目平均投產(chǎn)周期約7年，而2015年中標(biāo)的項(xiàng)目平均投產(chǎn)周期約3年。
雖然我們統(tǒng)計(jì)的樣本只包括目前上市公司的已投產(chǎn)項(xiàng)目，計(jì)算有局限性，但基本可以看出近年來(lái)，新增項(xiàng)目投運(yùn)整體加速趨勢(shì)較為明確。
1.2.項(xiàng)目投產(chǎn)周期縮短，主要源于鄰避效應(yīng)對(duì)整個(gè)行業(yè)的負(fù)面影響在減弱
眾所周知，鄰避效應(yīng)的負(fù)面影響是帶來(lái)垃圾焚燒項(xiàng)目投運(yùn)進(jìn)度不確定性最大的因素之一。上述數(shù)據(jù)所展現(xiàn)的新增項(xiàng)目投運(yùn)整體在加速，背后最可能的原因是鄰避效應(yīng)對(duì)整個(gè)行業(yè)的負(fù)面影響在減弱。而鄰避效應(yīng)負(fù)面影響減弱的主要原因有，1）擴(kuò)建項(xiàng)目比例增加，在原址附近擴(kuò)建鄰避效應(yīng)相對(duì)?。?）行業(yè)成熟，垃圾焚燒企業(yè)在選址更有經(jīng)驗(yàn)，群眾宣傳教育更到位，龍頭公司品牌效應(yīng)突出，更易被信賴；3）政府環(huán)保壓力大，全力支持垃圾焚燒項(xiàng)目推進(jìn)。
鄰避效應(yīng)影響垃圾焚燒項(xiàng)目的最大不可控因素。在投建的過(guò)程中易受到周圍居民的抵制，導(dǎo)致項(xiàng)目進(jìn)度滯后或終止，產(chǎn)能投放進(jìn)度的不確定性較大。
在美國(guó)，從1980年到1987年，由于居民的強(qiáng)烈反對(duì)，美國(guó)計(jì)劃建設(shè)的81座廢棄物處理廠最終只有8座建成(資料來(lái)源：《“中國(guó)式”鄰避沖突:基于事件的分析》)。
1）擴(kuò)建項(xiàng)目比例增加，在原址附近擴(kuò)建鄰避效應(yīng)相對(duì)小。
行業(yè)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，隨著目前已建成的項(xiàng)目成熟運(yùn)行及項(xiàng)目周邊垃圾處理需求量的增加，已有項(xiàng)目處于超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)，近幾年來(lái)進(jìn)入擴(kuò)建需求強(qiáng)烈的高峰期。而擴(kuò)建項(xiàng)目選址一般在原廠廠區(qū)內(nèi)或附近，周邊群眾接受度相對(duì)較高，更不容易引起鄰避效應(yīng)。
根據(jù)我們對(duì)于全國(guó)已投運(yùn)垃圾焚燒項(xiàng)目的統(tǒng)計(jì)，52%的已投運(yùn)項(xiàng)目已經(jīng)或正在擴(kuò)建。
在已投運(yùn)的362個(gè)項(xiàng)目中，其中175個(gè)為單體項(xiàng)目，187個(gè)已經(jīng)或正在二期及三期擴(kuò)建。截止2018上半年，仍有10萬(wàn)噸/日的擴(kuò)建項(xiàng)目正在建設(shè)中。這證明了我們的判斷，行業(yè)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，隨著目前已建成的項(xiàng)目成熟運(yùn)行及項(xiàng)目周邊垃圾處理需求量的增加，已有項(xiàng)目處于超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)，近幾年來(lái)進(jìn)入擴(kuò)建需求強(qiáng)烈的高峰期。
2017年擴(kuò)建項(xiàng)目產(chǎn)能增速達(dá)36%。
2）行業(yè)成熟，垃圾焚燒企業(yè)在選址更有經(jīng)驗(yàn)，群眾宣傳教育更到位，龍頭公司品牌效應(yīng)突出，更易被信賴。
鄰避效應(yīng)源自居民對(duì)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目的認(rèn)知，對(duì)建設(shè)垃圾焚燒發(fā)電廠對(duì)自身健康、周邊環(huán)境質(zhì)量及資產(chǎn)價(jià)值、區(qū)域發(fā)展的負(fù)面影響存在擔(dān)憂和疑慮。
隨著行業(yè)發(fā)展成熟，政府和垃圾焚燒企業(yè)在選址上更有經(jīng)驗(yàn)，群眾宣傳教育和溝通更加到位，行業(yè)龍頭公司定期組織市民參觀垃圾焚燒項(xiàng)目并公開實(shí)時(shí)煙氣排放數(shù)據(jù)等宣傳，有效的緩解居民負(fù)面情緒，取得其認(rèn)可和支持；此外，龍頭公司品牌效應(yīng)較為突出，更易被信賴，因此群體性事件帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)也相對(duì)較少。
3）政府壓力持續(xù)增加，全力支持垃圾焚燒項(xiàng)目推進(jìn)。
垃圾圍城現(xiàn)象普遍。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)600多座大中城市中，有2/3陷入垃圾的包圍之中，且有1/4的城市已沒(méi)有合適場(chǎng)所堆放垃圾，不僅給人感官的不良刺激，更有污染環(huán)境危害人體健康的風(fēng)險(xiǎn)。
環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)使地方政府背負(fù)著越來(lái)越大的壓力。地方政府為妥善解決垃圾處理問(wèn)題，越來(lái)越積極通過(guò)各種手段推進(jìn)垃圾焚燒項(xiàng)目落地，強(qiáng)化已有垃圾焚燒廠的監(jiān)管、督促排放信息公開、組織公眾赴垃圾焚燒示范基地參觀學(xué)習(xí)、組織開展公眾參與調(diào)查座談、組織專家座談?wù)髑蠼ㄔO(shè)意見和建議、尊重民意不斷優(yōu)化項(xiàng)目選址等。
1.3.行業(yè)產(chǎn)能的投運(yùn)高峰或超預(yù)期提前到來(lái)
新增項(xiàng)目投運(yùn)在加速，行業(yè)的產(chǎn)能釋放高峰或超預(yù)期的提前到來(lái)。如同之前報(bào)告中提到的，根據(jù)生活垃圾焚燒信息平臺(tái)，每年新增垃圾焚燒項(xiàng)目投產(chǎn)量由2011-2016年年均3萬(wàn)噸/日左右，提升到2017年當(dāng)年新增項(xiàng)目投產(chǎn)7.5萬(wàn)噸/日，這背后的原因不僅是因?yàn)樾枨蟮募铀籴尫?，更有?xiàng)目投運(yùn)周期縮短的貢獻(xiàn)。
而我們統(tǒng)計(jì)的全行業(yè)新增中標(biāo)項(xiàng)目的規(guī)模，2015/2016/2017/2018年分別為4.4/6.8/7.7/9.4萬(wàn)噸/日，快速釋放的新項(xiàng)目，大部分或?qū)⒃谖磥?lái)兩三年內(nèi)投產(chǎn)，行業(yè)產(chǎn)能投運(yùn)的高峰期或超過(guò)目前的市場(chǎng)預(yù)期。
1.4.配置垃圾焚燒板塊中處于成長(zhǎng)期的龍頭公司，產(chǎn)能釋放加速、盈利能力改善、項(xiàng)目?jī)?yōu)質(zhì)的公司為受益標(biāo)的
重申垃圾焚燒行業(yè)推薦邏輯：1)需求持續(xù)增加+鄰避效應(yīng)影響弱化+龍頭公司借助資本力量加速擴(kuò)張，行業(yè)迎來(lái)產(chǎn)能釋放加速期。2)噸上網(wǎng)電量提升+項(xiàng)目提價(jià)趨勢(shì)明顯+改擴(kuò)建帶來(lái)規(guī)模效應(yīng)，行業(yè)進(jìn)入利潤(rùn)率改善的階段。
垃圾焚燒為典型的環(huán)保運(yùn)營(yíng)類公司，現(xiàn)金流好業(yè)績(jī)質(zhì)量高，疊加產(chǎn)能加速投放和利潤(rùn)率改善帶來(lái)的高成長(zhǎng)性，具備估值提升空間。配置垃圾焚燒板塊，受益標(biāo)的包括：
2019年為產(chǎn)能釋放大年、利潤(rùn)率改善明顯且項(xiàng)目多位于浙江地區(qū)的旺能環(huán)境(002034.SZ)；
項(xiàng)目多位于浙江地區(qū)、盈利能力強(qiáng)的偉明環(huán)保(602568.SH)；
項(xiàng)目多位于珠三角地區(qū)、運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健的瀚藍(lán)環(huán)境(600323.SH)。
行業(yè)產(chǎn)能第一龍頭中國(guó)光大國(guó)際(0257.HK)。
二、環(huán)保&公用板塊上周漲跌幅
市場(chǎng)行情概覽：本周水務(wù)、燃?xì)?、環(huán)保、電力分別上漲2.36%、2.08%、1.23%、1.03%；深證成指、上證綜指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲2.60%、1.55%、1.32%。
· 漲幅前五名：渤海股份(+13.60%)、怡球資源(+13.33%)、理工環(huán)科(+10.32%)、美晨生態(tài)(+9.34%)、國(guó)統(tǒng)股份(+9.08%)。
· 跌幅前五名：科融環(huán)境(-6.04%)、天翔環(huán)境(-5.72%)、京藍(lán)科技(-3.27%)、天華院(-2.91%)、三聚環(huán)保(-2.87%)。
三、本周環(huán)保上市公司新增訂單回顧
根據(jù)公告與招投標(biāo)信息統(tǒng)計(jì)，本周環(huán)保公司中新增訂單5單、中標(biāo)總金額7.76億；新增訂單前三名分別為洪城水業(yè)、高能環(huán)境和博世科。
四、環(huán)保行業(yè)本周重要事件回顧
多部門聯(lián)手“圍剿”柴油貨車污染將加快提升油氣質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)
1月4日，生態(tài)環(huán)境部、發(fā)展改革委等11部門聯(lián)合印發(fā)《柴油貨車污染治理攻堅(jiān)戰(zhàn)行動(dòng)計(jì)劃》?！缎袆?dòng)計(jì)劃》明確，到2020年，國(guó)在用柴油車監(jiān)督抽測(cè)排放合格率達(dá)到90%，重點(diǎn)區(qū)域達(dá)到95%以上，排氣管口冒黑煙現(xiàn)象基本消除；全國(guó)柴油和車用尿素抽檢合格率達(dá)到95%，重點(diǎn)區(qū)域達(dá)到98%以上，違法生產(chǎn)銷售假劣油品現(xiàn)象基本消除；全國(guó)鐵路貨運(yùn)量比2017年增長(zhǎng)30%，初步實(shí)現(xiàn)中長(zhǎng)距離大宗貨物主要通過(guò)鐵路或水路進(jìn)行運(yùn)輸?！缎袆?dòng)計(jì)劃》還要求，2019年7月1日起，京津冀等重點(diǎn)區(qū)域、珠三角地區(qū)、成渝地區(qū)提前實(shí)施機(jī)動(dòng)車國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)。推廣使用達(dá)到國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)的燃?xì)廛囕v。2020年年底前，全國(guó)實(shí)施非道路移動(dòng)機(jī)械第四階段排放標(biāo)準(zhǔn)。各地依法劃定并公布禁止使用高排放非道路移動(dòng)機(jī)械的區(qū)域，重點(diǎn)區(qū)域城市2019年年底前完成，其他地區(qū)城市2020年6月底前完成。2019年年底前，調(diào)整擴(kuò)大船舶排放控制區(qū)范圍，覆蓋沿海重點(diǎn)港口和部分內(nèi)河區(qū)域，提高船用燃料油硫含量控制要求。
2018年藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)“成績(jī)單”：三大重點(diǎn)區(qū)域PM2.5同比下降
全國(guó)338個(gè)地級(jí)及以上城市平均優(yōu)良天數(shù)比例為79.3%，同比上升1.3個(gè)百分點(diǎn)。三大重點(diǎn)區(qū)域——京津冀及周邊地區(qū)、長(zhǎng)三角、汾渭平原的PM2.5濃度分別為60微克/立方米、44微克/立方米、58微克/立方米，同比分別下降11.8%、10.2%、10.8%。
京津冀及周邊地區(qū)“2+26”城市2018年平均優(yōu)良天數(shù)比例為50.5%，同比上升1.2個(gè)百分點(diǎn)；PM2.5濃度為60微克/立方米，同比下降11.8%。其中，北京市2018年平均優(yōu)良天數(shù)比例為62.2%，同比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)；PM2.5濃度為51微克/立方米，同比下降12.1%。
長(zhǎng)三角地區(qū)2018年平均優(yōu)良天數(shù)比例為74.1%，同比上升2.5個(gè)百分點(diǎn)；PM2.5濃度為44微克/立方米，同比下降10.2%。
汾渭平原2018年平均優(yōu)良天數(shù)比例為54.3%，同比上升2.2個(gè)百分點(diǎn)；PM2.5濃度為58微克/立方米，同比下降10.8%。
從空氣質(zhì)量同比改善程度看，169個(gè)城市中，哈爾濱、長(zhǎng)春、衡水市等20個(gè)城市空氣質(zhì)量改善幅度較大；西寧、常州、信陽(yáng)市等8個(gè)城市空氣質(zhì)量相比上年不僅沒(méi)有改善，還有所轉(zhuǎn)差。
福建省印發(fā)《水源地保護(hù)攻堅(jiān)戰(zhàn)行動(dòng)計(jì)劃實(shí)施方案》
福建省生態(tài)環(huán)境廳印發(fā)了《福建省水源地保護(hù)攻堅(jiān)戰(zhàn)行動(dòng)計(jì)劃實(shí)施方案》，方案按照國(guó)家生態(tài)文明試驗(yàn)區(qū)建設(shè)要求，以保障飲用水水質(zhì)安全，讓人民群眾喝上干凈、安全、放心的飲用水為核心,不斷完善飲用水水源保護(hù)制度，顯著提升飲用水水源地規(guī)范化建設(shè)水平，全面整治飲用水水源保護(hù)區(qū)內(nèi)的環(huán)境問(wèn)題，持續(xù)提高飲用水水源地風(fēng)險(xiǎn)防控和應(yīng)急能力，不斷改善飲用水水源地環(huán)境質(zhì)量。要求到2020年底,飲用水水源地環(huán)境問(wèn)題清理整治工作取得明顯成效，縣級(jí)及以上集中式飲用水水源水質(zhì)達(dá)到或優(yōu)于Ⅲ類比例均達(dá)到100%，Ⅱ類比例進(jìn)一步提高，縣級(jí)及以上城市供水保證率達(dá)到95%以上，農(nóng)村飲水安全更有保障。
五、環(huán)保類上市公司本周大事公告
Ø融資
【東方園林】東方園林?jǐn)M發(fā)行2019年面向合格投資者公開發(fā)行公司債券(第一期)，簡(jiǎn)稱為“19東林01”，債券代碼為“112842”。本期債券發(fā)行規(guī)模為不超過(guò)人民幣6億元(含6億元)，每張面值為100元，發(fā)行數(shù)量為不超過(guò)600萬(wàn)張(含600萬(wàn)張)，發(fā)行價(jià)格為人民幣100元/張。發(fā)行人主體等級(jí)為AA+，本期債券的信用等級(jí)為AA+。
【佛燃股份】近日，佛燃股份完成了2019年度第一期超短期融資券的發(fā)行，本次發(fā)行規(guī)模為1億元人民幣，該募集資金已于2019年1月11日到賬。
股權(quán)收購(gòu)&轉(zhuǎn)讓
【環(huán)能科技】公司、控股股東環(huán)能投資、實(shí)際控制人倪明亮先生與中建啟明于2018年10月16日簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，2019年1月4日，股份轉(zhuǎn)讓已完成。本次股份轉(zhuǎn)讓前，中建啟明未持有上市公司股份，本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，中建啟明持有公司股份18281萬(wàn)股，占公司總股本27%；環(huán)能投資持有公司股份9234萬(wàn)股，占公司總股本13.64%。中建啟明成為公司控股股東，環(huán)能投資成為公司第二大股東。
【金圓股份】2019年1月4日，公司股東康恩貝集團(tuán)與曹永明簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，康恩貝集團(tuán)通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式向曹永明轉(zhuǎn)讓其持有的3580萬(wàn)股金圓股份股票(占金圓股份總股本5.01%)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款為2.69億元，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為7.52元/股。本次權(quán)益變動(dòng)后，康恩貝集團(tuán)持有金圓股份1467萬(wàn)股，占金圓股份總股本的2.05%；曹永明持有金圓股份3580萬(wàn)股，占金圓股份總股本的5.01%。本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓完成前，康恩貝為公司第二大股東，本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓實(shí)施不會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。
【碧水源】碧水源于2019年1月11日接到公司控股股東、實(shí)際控制人文劍平、股東劉振國(guó)、陳亦力、周念云及武昆的通知，文劍平、劉振國(guó)、陳亦力、周念云及武昆與川投集團(tuán)簽署了《關(guān)于北京碧水源科技股份有限公司股份轉(zhuǎn)讓暨戰(zhàn)略合作意向性協(xié)議》。文劍平、劉振國(guó)、陳亦力、周念云、武昆擬將其分別持有的公司17,936.67萬(wàn)股(占其個(gè)人持股的25%，占公司總股本的5.69%)、10,624.92萬(wàn)股(占其個(gè)人持股的25%，占公司總股本的3.37%)、2,852.58萬(wàn)股(占其個(gè)人持股的25%，占公司總股本的0.91%)、662.07萬(wàn)股(占其個(gè)人持股的25%，占公司總股本的0.21%)、1,653.71萬(wàn)股股份(占其個(gè)人持股的100%，占公司總股本的0.52%)，共計(jì)33,729.94萬(wàn)股(占公司總股本的10.70%)轉(zhuǎn)讓給川投集團(tuán)。本次交易方案及相關(guān)正式協(xié)議的簽署生效尚需交易各方協(xié)商確認(rèn)、四川省國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)及深圳證券交易所合規(guī)性確認(rèn)等相關(guān)審批程序通過(guò)。如本次交易全部實(shí)施完畢，公司的控制權(quán)將發(fā)生變更，公司控股股東、實(shí)際控制人將變更為川投集團(tuán)。
增持&減持
【盛運(yùn)環(huán)?！渴⑦\(yùn)環(huán)保于近日收到興業(yè)證券出具的《興業(yè)證券關(guān)于對(duì)盛運(yùn)環(huán)保違約處置進(jìn)展的告知函》，本期興業(yè)證券擬處置公司持有的金洲慈航股份數(shù)量不超過(guò)6,077.93萬(wàn)股，已處置股份數(shù)量3,792.35萬(wàn)股。興業(yè)證券計(jì)劃繼續(xù)減持。
【久吾高科】截至2019年1月11日，公司股東青騅躡影、維思捷朗、捷奕創(chuàng)投、維思投資分別減持公司股份208.71萬(wàn)股、119.40萬(wàn)股、101.09萬(wàn)股及56.98萬(wàn)股，減持比例分別為1.98%、1.14%、0.96%及0.54%。
回購(gòu)
【理工環(huán)科】公司擬采用集中競(jìng)價(jià)交易的方式從二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)社會(huì)公眾股，價(jià)格為不超過(guò)人民幣14元/股，回購(gòu)資金總額不低于0.50億元人民幣，不高于1億元人民幣，預(yù)計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量約714萬(wàn)股，約占公司總股本39666萬(wàn)股的1.80%。
【百川能源】公司擬以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份，擬回購(gòu)股份規(guī)模為回購(gòu)資金總額不超過(guò)人民幣4億元且不低于人民幣2億元，擬回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)人民幣16元/股。
【理工環(huán)科】公司擬使用自有資金或自籌資金以不超過(guò)每股14元的價(jià)格，采用集中競(jìng)價(jià)交易的方式從二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)公司股份作為庫(kù)存股用于股權(quán)激勵(lì)或者員工持股計(jì)劃，回購(gòu)資金總額不低于5000萬(wàn)元人民幣(含)，不高于1億元人民幣(含)，回購(gòu)股份數(shù)量不超過(guò)公司已發(fā)行股份總額的5%?；刭?gòu)股份期限自董事會(huì)審議通過(guò)之日起不超過(guò)6個(gè)月。
【理工環(huán)科】理工環(huán)科于2019年1月10日首次以集中競(jìng)價(jià)方式實(shí)施回購(gòu)股份，回購(gòu)股份數(shù)量78.31萬(wàn)股，占公司總股本39,666.22萬(wàn)股的0.20%，最高成交價(jià)為9.40元/股，最低成交價(jià)為9.11元/股，支付的總金額726.80萬(wàn)元(不含交易費(fèi)用)。截至2019年1月10日，公司回購(gòu)股份專用賬戶合計(jì)持有公司股份1,994.88萬(wàn)股(其中，前次回購(gòu)股份1,916.57萬(wàn)股，本次第二期回購(gòu)股份78.31萬(wàn)股)，占公司總股本的5.03%。
【永清環(huán)保】永清環(huán)保本次回購(gòu)注銷的限制性股票涉及216人，回購(gòu)注銷的股票數(shù)量共計(jì)371.71萬(wàn)股，占回購(gòu)前公司總股本的0.5734%。本次回購(gòu)注銷股份中，首次授予的限制性股票的回購(gòu)價(jià)格為5.809元/股，預(yù)留部分授予的限制性股票的回購(gòu)價(jià)格為7.525元/股。本次回購(gòu)的限制性股票于2019年1月11日在中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司深圳分公司完成注銷手續(xù)，回購(gòu)?fù)瓿珊?，公司股份總?shù)由64,821.73萬(wàn)股減少為64,450.02萬(wàn)股。
人事變動(dòng)
【梅安森】公司副總經(jīng)理熊偉先生提交的書面辭職報(bào)告。熊偉先生因個(gè)人原因申請(qǐng)辭去所擔(dān)任的公司副總經(jīng)理職務(wù)。截至本公告披露日，熊偉先生直接持有公司股票3.55萬(wàn)股，占公司總股本的比例為0.0216%。
【盈峰環(huán)境】董事于葉舟先生、劉開明先生、盧安鋒先生因個(gè)人原因辭去公司第八屆董事會(huì)董事及董事會(huì)各專門委員會(huì)相應(yīng)職務(wù)，公司將盡快按照相關(guān)規(guī)定選舉產(chǎn)生新的董事人選。
【金圓股份】公司董事吳仲時(shí)先生由于個(gè)人原因申請(qǐng)辭去公司第九屆董事會(huì)董事。截至本公告日，吳仲時(shí)先生未持有公司股票，辭職后不在公司擔(dān)任任何職務(wù)。
【渤海股份】渤海股份第六屆董事會(huì)第十四次會(huì)議提名胡子謹(jǐn)女士為獨(dú)立董事，原獨(dú)立董事韓曉萍由于個(gè)人原因，請(qǐng)求辭去公司獨(dú)立董事職務(wù)，同時(shí)一并辭去公司提名委員會(huì)主任委員、審計(jì)委員會(huì)委員、薪酬與考核委員會(huì)委員職務(wù)，辭職后不再擔(dān)任公司其他職務(wù)。
簽訂協(xié)議
【東珠生態(tài)】公司與蘄春縣赤龍湖投資有限公司友好協(xié)商，簽署了《赤龍湖本草綱目濕地體驗(yàn)園項(xiàng)目設(shè)計(jì)-施工(EPC)總承包項(xiàng)目》合同，合同金額1.84億元。
【科達(dá)潔能】公司第一大股東邊程先生(丙方)與佛山市順德區(qū)共濟(jì)基金投資有限公司(甲方)、安信證券股份有限公司(乙方)于同日簽署了《投融資合作框架協(xié)議》，甲方、乙方擬通過(guò)成立資產(chǎn)管理計(jì)劃的方式向丙方提供投融資資金支持，其中甲方出資30%，乙方70%。丙方擬以其所持有的公司股票進(jìn)行質(zhì)押，向上述資產(chǎn)管理計(jì)劃融入不超過(guò)人民幣2.6億元資金，預(yù)計(jì)期限兩年，質(zhì)押標(biāo)的折算率50%。
業(yè)績(jī)預(yù)告
【隆華科技】2018年度，公司預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.21億～1.30億元，比上年同期增長(zhǎng)162%～183%。
【聯(lián)泰環(huán)?！?018年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為人民幣2.51億元，同比增長(zhǎng)35.83%，主要原因系報(bào)告期內(nèi)新增開始商業(yè)運(yùn)營(yíng)污水處理項(xiàng)目，污水處理總量較上年增加，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)。截至2018年末，公司總資產(chǎn)為人民幣37.83億元，較年初增長(zhǎng)33.68%，主要原因系：(1)報(bào)告期內(nèi)項(xiàng)目投資資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大同時(shí)融資負(fù)債規(guī)模增加；(2)報(bào)告期內(nèi)新增利潤(rùn)，以及少數(shù)股東權(quán)益增加。
【榮晟環(huán)?！款A(yù)計(jì)2018年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.08億元左右，與上年同期相比將減少1.91億元左右，同比減少約為47.83%。預(yù)計(jì)年末歸屬母公司所有者權(quán)益的金額12.34億元。
【清水源】清水源預(yù)計(jì)2018年公司盈利在22,137.59萬(wàn)元-25,528.56萬(wàn)元區(qū)間內(nèi)，較比上年同期增長(zhǎng)約95.46%-125.40%。業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因?yàn)椋孩偎幚韯┬袠I(yè)快速健康發(fā)展，市場(chǎng)需求旺盛，公司水處理劑產(chǎn)品銷售量較上年同期有較大增長(zhǎng)；②安徽中旭環(huán)境建設(shè)有限責(zé)任公司本報(bào)告期納入合并報(bào)表范圍，為公司業(yè)績(jī)帶來(lái)增長(zhǎng)；③報(bào)告期內(nèi)，預(yù)計(jì)非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤(rùn)的影響金額為462.36萬(wàn)元，主要為收到的政府補(bǔ)助，去年同期為132.11萬(wàn)元。
其他
【博世科】公司于2018年7月5日發(fā)行的“博世轉(zhuǎn)債”自2019年1月11日起可轉(zhuǎn)換為公司股份，其發(fā)行數(shù)量為430萬(wàn)張，發(fā)行規(guī)模4.30億元，票面金額100元/張，轉(zhuǎn)股價(jià)格為14.30元/股。
【盛運(yùn)環(huán)保】目前，公司宣城項(xiàng)目二期建設(shè)和濟(jì)寧項(xiàng)目二期建設(shè)已經(jīng)復(fù)工，且運(yùn)行良好。棗莊項(xiàng)目公司已與世豐國(guó)際投資有限公司簽訂增資協(xié)議。公司與川能集團(tuán)至今未在海陽(yáng)項(xiàng)目上開展合作，存在較大不確定性。
【中持股份】公司2017年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃股票來(lái)源為公司向激勵(lì)對(duì)象定向發(fā)行本公司A股普通股，第一期解除限售條件已經(jīng)成就，授予的29名激勵(lì)對(duì)象主體資格合法、有效，可解除限售。本次解除限售股票數(shù)量：34.32萬(wàn)股。
【盈峰環(huán)境】公司收購(gòu)長(zhǎng)沙中聯(lián)重科環(huán)境產(chǎn)業(yè)有限公司后，發(fā)展戰(zhàn)略將聚焦于環(huán)衛(wèi)，基于戰(zhàn)略的考量退出寧夏環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金(有限合伙)。
【理工環(huán)科】公司控股股東寧波天一世紀(jì)投資有限責(zé)任公司及其法定代表人、董事長(zhǎng)周方潔先生于2019年1月8日收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)下發(fā)的《行政處罰決定書》。
【偉明環(huán)?！抗緸轭A(yù)留授予的16名符合解鎖條件的激勵(lì)對(duì)象獲授的限制性股票辦理第一期解鎖，解鎖比例為30%，解鎖的限制性股票數(shù)量合計(jì)為17.4萬(wàn)股。
【科融環(huán)境】科融環(huán)境2016年凈利潤(rùn)為負(fù)，近日根據(jù)江蘇證監(jiān)管局下發(fā)的《關(guān)于對(duì)徐州科融環(huán)境資源股份有限公司采取責(zé)令改正措施的決定》及《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報(bào)規(guī)則第19號(hào)—財(cái)務(wù)信息的更正及相關(guān)披露》等有關(guān)規(guī)定的要求，科融環(huán)境將重新對(duì)2017年度報(bào)告進(jìn)行審計(jì)，存在會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正及追溯調(diào)整后公司2017年度凈利潤(rùn)為負(fù)的可能性(以經(jīng)重新審計(jì)后財(cái)務(wù)報(bào)表及審計(jì)報(bào)告為準(zhǔn))，如2018年四季度持續(xù)虧損，公司存在2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)經(jīng)審計(jì)后為負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》第13.1.1相關(guān)規(guī)定，公司股票存在被暫停上市風(fēng)險(xiǎn)。
【科融環(huán)境】科融環(huán)境合計(jì)虛增2017年歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)6,867.02萬(wàn)元，虛增凈資產(chǎn)13,033.0648萬(wàn)元，2017年年報(bào)存在虛假記載，違反《上市公司信息披露管理辦法》(證監(jiān)會(huì)令第40號(hào))第二條的規(guī)定?？迫诃h(huán)境于2019年1月10日收到江蘇證監(jiān)局下發(fā)的《關(guān)于對(duì)毛鳳麗等15人采取出具警示函監(jiān)管措施的決定》[2019]3號(hào))。
【科達(dá)潔能】科達(dá)潔能2019年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)：擬變更“年產(chǎn)2萬(wàn)噸鋰電池系列負(fù)極材料項(xiàng)目”中的部分募集資金金額17,694.51萬(wàn)元、變更“年產(chǎn)200臺(tái)(套)建筑陶瓷智能制造裝備研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”中的部分募集資金金額23,658.06萬(wàn)元，合計(jì)41,352.57萬(wàn)元用于永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。
【三維絲】2018年，三維絲及其子公司合計(jì)獲得與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助人民幣1,267.36萬(wàn)元，總計(jì)補(bǔ)助金額占公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)(人民幣4,210.87萬(wàn)元)的30.10%；2018年，三維絲及其子公司無(wú)與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助。
【貴州燃?xì)狻抠F州燃?xì)獾谝粚枚聲?huì)、監(jiān)事會(huì)任期(三年)將于2019年1月15日屆滿，公司正在積極籌備換屆選舉工作。目前，公司第二屆董事會(huì)董事候選人、監(jiān)事會(huì)監(jiān)事候選人的推薦和提名工作尚未完成，為確保董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)工作順利進(jìn)行，公司第一屆董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)將延期換屆，公司董事會(huì)各專門委員會(huì)和高級(jí)管理人員的任期也相應(yīng)順延。
【神霧環(huán)?！可耢F環(huán)?？毓晒蓶|神霧集團(tuán)被山西省高院裁定將持有的股票神霧節(jié)能3,182.04萬(wàn)股(證券代碼000820，股份性質(zhì)限售股)以及神霧環(huán)保92.94萬(wàn)股(證券代碼300156，股份性質(zhì)限售股)共計(jì)作價(jià)18,323.85萬(wàn)元，交付山西證券。本次股份司法劃轉(zhuǎn)前，神霧集團(tuán)、山西證券分別持有公司股份41,662.31萬(wàn)股、0股，占公司股份總數(shù)的41.25%、0%；本次司法劃轉(zhuǎn)后，神霧集團(tuán)、山西證券分別持有公司股份41,569.37股、92.94萬(wàn)股，占公司總股本的41.16%、0.09%。
【京藍(lán)科技】為滿足京藍(lán)科技參股公司中科鼎實(shí)日常經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)發(fā)展資金需求，公司擬為其向銀行或其他機(jī)構(gòu)融資提供擔(dān)保，擔(dān)保額度為人民幣5億元，擔(dān)保期限3年，擔(dān)保方式包括但不限于一般保證擔(dān)保、連帶責(zé)任保證擔(dān)保、自有資產(chǎn)抵質(zhì)押擔(dān)保。
六、風(fēng)險(xiǎn)提示
垃圾焚燒行業(yè)補(bǔ)貼政策變化，項(xiàng)目進(jìn)度低于預(yù)期。
原標(biāo)題：【國(guó)君環(huán)保徐強(qiáng)】讓數(shù)據(jù)說(shuō)話之九：垃圾焚燒項(xiàng)目開工加速，投產(chǎn)周期縮短