一、行業(yè)需求
在環(huán)保監(jiān)管力度增強,各省均推出省級督查方案背景下,危廢處置剛需再次提升,尤其是要求進入規(guī)范渠道處置的量增加。但市場情況是,實際產(chǎn)生量遠大于統(tǒng)計量(披露16年5347萬噸,預(yù)計實際8000萬噸),低綜合利用處置率(83%),低有效利用率(25%),導(dǎo)致整體危廢的處置供不應(yīng)求。
危廢政策不斷出臺,尤其是省級細則落地:1)2017年環(huán)保部出臺“十三五”全國危險廢物規(guī)范化管理督查考核工作方案,各省近期均推出省級危廢規(guī)范化管理督查方案;2)《國家危險廢物名錄》自2016年8月1日起施行;新修訂的《固體廢物污染環(huán)境防治法》取消危險廢物省內(nèi)轉(zhuǎn)移審批手續(xù);3)2016年最高司法機關(guān)就環(huán)境污染犯罪出臺專門司法解釋;4)2018年起實施《環(huán)境保護稅法》,危廢稅額1000元/噸;5)環(huán)保部發(fā)布《水泥窯協(xié)同處置固體廢物污染防治技術(shù)政策》,支持水泥窯協(xié)同處置。
近年來危廢相關(guān)法規(guī)政策
各省市紛紛出臺“十三五危廢設(shè)施建設(shè)規(guī)劃”。山東省17年9月發(fā)布“十三五”危險廢物處置設(shè)施建設(shè)規(guī)劃;四川省17年10月發(fā)布危險廢物處置設(shè)施建設(shè)五年規(guī)劃;廣東省17年11月發(fā)布固體廢物污染防治三年行動計劃(2018年-2020年)。
山東:“十三五”期間,全省規(guī)劃完成建設(shè)危險廢物、醫(yī)療廢物利用處置項目共318項,收集儲運項目35項,項目總數(shù)353項,估算總投資530億元。新增工業(yè)危廢利用能力1538萬噸,危廢焚燒、物化、填埋等處置能力713萬噸(含醫(yī)廢處置能力6.8萬噸)。
四川:到2020年,7個危廢項目全面建成,新增危險廢物處置能力40.5萬噸/年,全省危險廢物集中處置能力達到49.86萬噸/年。到2022年,6個危廢項目全面建成,新增危險廢物處置能力23.3萬噸/年,全省危險廢物集中處置能力達到73.16萬噸/年。到2020年,全省醫(yī)療廢物處置能力達到14.29萬噸/年,其中新增能力8.92萬噸/年。
廣東:到2020年,廣東全省工業(yè)危險廢物安全處置率、醫(yī)療廢物安全處置率均達到99%以上;到2020年全省年填埋處置能力增加10萬噸;全省年焚燒處置能力增加10萬噸;到2020年力爭全省形成10萬噸/年以上醫(yī)療廢物無害化處置能力。
01需求端
危廢環(huán)境危害極大,是處置剛需。根據(jù)2016年新修訂《國家危險廢物名錄》的定義,危險廢物(Hazardouswaste)為1)具有腐蝕性、毒性、易燃性、反應(yīng)性或者感染性等一種或者幾種危險特性的;2)不排除具有危險特性,可能對環(huán)境或者人體健康造成有害影響,需要按照危險廢物進行管理的。
危廢可分為46大類479種。2016年版《國家危險廢物名錄》將大類品種優(yōu)化縮編,但細化子類品種,更加符合工業(yè)生產(chǎn)實際情況,增加了可執(zhí)行性。原名錄中49大類400種危險廢物調(diào)整為46大類479種,新增的79種主要是對HW01醫(yī)療廢物、HW11精(蒸)餾殘渣和HW50廢催化劑類廢物的細化。
危廢主要包括工業(yè)廢物、市政廢物與醫(yī)療廢物。其中工業(yè)廢物占比70%以上、醫(yī)療廢物約14%;工業(yè)危廢中,廢酸廢堿占30%,石棉廢物占14%,有色金屬冶煉廢物占10%;來源行業(yè)中,化學(xué)原料與產(chǎn)品制造占19%,有色金屬冶煉占比15%,廢金屬礦采選占14%,造紙業(yè)占13%。
工業(yè)危險廢物產(chǎn)生種類構(gòu)成
危廢來源行業(yè)
《環(huán)境狀況公報》和《國家統(tǒng)計年鑒》統(tǒng)計數(shù)據(jù)均為企業(yè)自行上報的產(chǎn)量,企業(yè)為逃避高額危廢處理費用,存在極強瞞報傾向,且種種證據(jù)顯示該數(shù)據(jù)嚴重失真。1)16年官方統(tǒng)計的危廢產(chǎn)生量增加1371萬噸(+34%)至5347萬噸。2016年危廢產(chǎn)生量激增1400萬噸的原因并不是工業(yè)實際產(chǎn)生危廢增加,而是由于16年中央環(huán)保督察開展,整體監(jiān)管力度大幅增強,過去大量偷排危廢的企業(yè)按照規(guī)定處置危廢,導(dǎo)致統(tǒng)計口徑中危廢產(chǎn)生量上升,資源化量、無害化量也均大幅上升。2)這種統(tǒng)計量的增長在2011年時也曾發(fā)生,2011年危廢產(chǎn)量在1kg以上的均納入統(tǒng)計,所以當年由2010年之前產(chǎn)生量1500萬噸左右飛躍到3400多萬噸。3)2010年兩部一局聯(lián)合公布《第一次全國污染源普查公告》顯示,2007年全國危廢產(chǎn)量為4574萬噸,遠大于統(tǒng)計年鑒上企業(yè)自行申報的1079萬噸。4)從危廢占固廢比重的角度來看,16年固廢產(chǎn)量預(yù)計保持穩(wěn)定在33億噸左右,危廢占固廢占比僅有1.3%,遠低于發(fā)達國家5%-10%的水平。第二次全國污染源普查即將開展,我們預(yù)計此次普查將更真實地反映危廢產(chǎn)生量。
我國工業(yè)危險廢物產(chǎn)生量(萬噸)
02供給端
綜合處置率雖達83%,但危廢企業(yè)實際處理比例僅為25%。根據(jù)《全國環(huán)境統(tǒng)計年報》顯示,2016年工業(yè)危廢處理量共4430萬噸,其中資源化處置量2824萬噸,無害化處置量1606萬噸,綜合處置率達82.8%。但是由于部分工業(yè)企業(yè)未嚴格申報,處置率數(shù)據(jù)偏高;11月人大常委會《固體廢物污染環(huán)境防治法執(zhí)法檢查報告》顯示,2016年全國各省(區(qū)、市)持危險廢物經(jīng)營許可證的單位設(shè)計處置能力為6471萬噸(十年CAGR25%),但實際經(jīng)營規(guī)模只有1629萬噸,實際危廢企業(yè)處理比例僅為25%。其原因主要是1)供需種類不匹配。危廢種類繁多,因而每種危廢需要不同的處置技術(shù)與處置資格,我國90%以上危廢處置企業(yè)僅能處置5種以下危廢種類,供需種類錯配的現(xiàn)象較為嚴重。2)由于環(huán)評及建設(shè)期長等因素,有大量擁有牌照卻無實際處置能力的危廢企業(yè)。
16年工業(yè)危廢綜合處置率83%
危廢產(chǎn)量與處理量缺口大,各地處理費用不一。由于國家利好政策的不斷支持,危廢處理將迎來黃金期,危廢處理的價格也是居高不下,從各地的危廢處置定價來看,填埋處置的價格一般在2000-4000元/噸,焚燒處置的價格一般在2000-5000元/噸,各地價格差異較大,主要是受危廢產(chǎn)量與處理量缺口大小影響,缺口較大的地區(qū)如山西、四川,處理費用相對較高。
03市場空間
發(fā)達國家危廢占比5%-10%,假設(shè)危廢占固廢比重為3%,估計危廢實際產(chǎn)量近1億噸,與官方統(tǒng)計差額超過4000萬噸。未來三年隨著監(jiān)管不斷加強,實際危廢產(chǎn)量與官方統(tǒng)計量的差額將不斷縮小。我們認為綜合處置率將穩(wěn)步提升,按無害化3500元/噸,2020年市場空間將達到1000億元。
危廢行業(yè)盈利能力強,毛利率35%以上,凈利率20%;政府客戶占比低,現(xiàn)金流好。行業(yè)的高壁壘令很多垂涎危廢行業(yè)的企業(yè)望而卻步。1)資質(zhì)壁壘,危廢行業(yè)受政府監(jiān)管,收集、轉(zhuǎn)運、處置都需許可證。2)資金壁壘,無害化處置的萬噸投資在6000-8000萬元,且回收周期長一般要3-5年。3)管理壁壘,4)技術(shù)壁壘,危廢種類多、處理難度高,其技術(shù)是各種工藝的整體組合,需要多年管理經(jīng)驗、技術(shù)積累。
來源:中投投資咨詢網(wǎng)
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