環(huán)保板塊迎來漲停潮
蟄伏已久的環(huán)保股近日突然迎來波動。
2021年9月1日早盤，永清環(huán)保上漲超過14%，華騏環(huán)保、先河環(huán)保、博天環(huán)境、南大環(huán)境等也跟隨沖高，環(huán)保板塊持續(xù)走強。
事實上，這是前一天上漲的延續(xù)。8月31日，環(huán)保板塊開盤集體走強，永清環(huán)保高開快速漲停，京藍科技、博天環(huán)境、清新環(huán)境、玉禾田等隨后漲停。南大環(huán)境、巴安水務、中電環(huán)保、東方園林等也大幅走高，環(huán)保板塊早盤大幅拉升，指數收漲3.47%。
對比來看，其他板塊則遠沒有環(huán)保股這么幸運。事實上，最近一段時間以來，整個環(huán)保板塊表現都頗為強勢，多只概念股票觸及漲停。
例如，垃圾焚燒巨頭偉明環(huán)保創(chuàng)下歷史新高，今年上漲接近50%；首創(chuàng)環(huán)保也創(chuàng)下今年年內新高，瀚藍環(huán)境反彈趨勢良好等。
此外，在香港上市的光大環(huán)境和國內水務巨頭北控水務集團，近期也都走出了觸底反彈行情，光大環(huán)境甚至不知不覺間已經取得了超過20%的漲幅。
今年以來環(huán)保指數表現。數據來源：國泰君安▼
曾幾何時，環(huán)保股也曾是A股的香餑餑，被當作成長股的典范，投資者趨之若鶩，牛股層出不窮。但隨著2018年民營環(huán)保企業(yè)遭遇資金鏈危機，普遍進入低潮期，環(huán)保股也隨之跌落神壇，逐漸被市場遺忘。
環(huán)保股低迷到了什么程度？從環(huán)保基金“掛羊頭賣狗肉”的行為便可見一斑，例如某環(huán)保ETF，持倉清一色的新能源，其實是在打概念上的擦邊球。
不過，也正是因為許久都沒有資金關注，所以環(huán)保板塊現在的估值也正好處于低位。
根據國君環(huán)保徐強統計，8月16日收盤，環(huán)保板塊PE(TTM)為25.34倍，處于歷史上16.93%分位點，歷史底部區(qū)域。2021年初至今環(huán)保板塊雖然略有表現，但隨著板塊業(yè)績增長，目前整體估值仍處于歷史底部區(qū)域。
從環(huán)保細分板塊來看，估值也仍然較低。環(huán)保細分板如監(jiān)測、煙氣治理、環(huán)保工程、危廢、垃圾焚燒、環(huán)衛(wèi)、水務板塊的估值目前分別為24.30、22.40、19.90、19.50、17.30、15.00、14.30倍。
此外，環(huán)保運營類細分龍頭的估值也比較低。根據國君團隊觀察，主要細分板塊中龍頭公司的估值，危廢、煙氣治理、環(huán)保工程、垃圾焚燒、環(huán)境監(jiān)測、水務、環(huán)衛(wèi)板塊龍頭公司的2021年預期平均凈利潤增速分別為51%、45%、37%、34%、27%、19%、10%，而對應2021年PE則分別為17.10、29.70、12.60、15.70、21.70、11.90、13.90倍，對應PEG分別為0.33、0.65、0.34、0.46、0.80、0.63、1.39。
這里面，除了煙氣治理及環(huán)境監(jiān)測細分的估值相對高，其他細分板塊的估值均較低，其中整體業(yè)績增速高而估值偏低的板塊主要是危廢、垃圾焚燒、以及環(huán)保工程。
如今，低估值的環(huán)保板塊或許將迎來一波估值修復行情。
興業(yè)證券認為，目前主要垃圾焚燒、環(huán)衛(wèi)行業(yè)龍頭公司2021年對應PE估值均處于歷史低分位，行業(yè)整體估值優(yōu)勢明顯，未來2-3年有望維持20%-30%增長(且現金流較好)。
國泰君安也指出，低估值環(huán)保板塊或將迎來估值修復行情，其中持續(xù)重點推薦碳中和加速推進背景下，低估值的垃圾焚燒頭部企業(yè)及再生資源頭部企業(yè)，如垃圾焚燒的三峰環(huán)境、瀚藍環(huán)境、光大環(huán)境、綠色動力、高能環(huán)境、旺能環(huán)境、偉明環(huán)保與上海環(huán)境。
逾八成環(huán)保企業(yè)營收同比增長
環(huán)保板塊為何迎來漲停潮？直接原因是受中報公布的利好。
據全國工商聯環(huán)境商會不完全統計，目前A股已有約70家環(huán)境企業(yè)披露半年報，營收實現同比增長的企業(yè)占比為85.7%，凈利實現同比增長的企業(yè)占比71.4%，49家企業(yè)營收凈利雙增。
例如，清新環(huán)境2021年1-6月實現營業(yè)收入16.55億元，同比增長35.26%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.64億元，同比增長23.77%，每股收益為0.1322元。
高能環(huán)境持續(xù)聚焦主業(yè)，固廢危廢資源化利用業(yè)務開展順利，收入及利潤較上期均有較大增長。中報顯示，公司上半年實現營收33.71億元，同比增加28.53%；實現歸母凈利潤3.91億元，同比增長44.91%。繼2014年上市以來，公司年度營收連續(xù)7年保持30%以上的高增長戰(zhàn)績。
A股70家環(huán)境企業(yè)半年報統計。數據來源：全國工商聯環(huán)境商會▼
而反觀其他板塊那些股票跌幅慘烈的企業(yè)，也大多與半年報有關，不少企業(yè)半年報不及預期或有減持利空股，因此出現大幅殺跌。
此外，近期環(huán)保領域政策頻出，給出了許多“大禮包”。
8月30日，中央全面深化改革委員會第二十一次會議召開，審議通過《關于深入打好污染防治攻堅戰(zhàn)的意見》，這是環(huán)保領域的又一個頂層設計。
會議指出，近年來，我們推動污染防治的措施之實、力度之大、成效之顯著前所未有。“十四五”時期，我國生態(tài)文明建設進入以降碳為重點戰(zhàn)略方向、推動減污降碳協同增效、促進經濟社會發(fā)展全面綠色轉型、實現生態(tài)環(huán)境質量改善由量變到質變的關鍵時期，污染防治觸及的矛盾問題層次更深、領域更廣，要求也更高。
會議強調，要保持力度、延伸深度、拓寬廣度，緊盯污染防治重點領域和關鍵環(huán)節(jié)，集中力量攻克老百姓身邊的突出生態(tài)環(huán)境問題，強化多污染物協同控制和區(qū)域協同治理，統籌水資源、水環(huán)境、水生態(tài)治理，推進土壤污染防治，加強固體廢物和新污染物治理，全面禁止進口“洋垃圾”，推動污染防治在重點區(qū)域、重要領域、關鍵指標上實現新突破。要從生態(tài)系統整體性出發(fā)，更加注重綜合治理、系統治理、源頭治理，加快構建減污降碳一體謀劃、一體部署、一體推進、一體考核的制度機制。要統籌生態(tài)保護和污染防治，加強生態(tài)環(huán)境分區(qū)管控，推動重要生態(tài)系統保護和修復，開展大規(guī)模國土綠化行動，擴大環(huán)境容量的同時，降低污染物排放量。要加快推動產業(yè)結構、能源結構、交通運輸結構、用地結構調整，嚴把“兩高”項目準入關口，推進資源節(jié)約高效利用，培育綠色低碳新動能。要深入推進生態(tài)文明體制改革，加快構建現代環(huán)境治理體系，全面強化法治保障，健全環(huán)境經濟政策，完善資金投入機制。要加強系統監(jiān)管和全過程監(jiān)管，對破壞生態(tài)環(huán)境的行為決不手軟，對生態(tài)環(huán)境違法犯罪行為嚴懲重罰。要注意因地制宜、分類施策，體現差別化，不搞一刀切。
此外，近日，生態(tài)環(huán)境部還聯合國家衛(wèi)健委、發(fā)改委等多部門發(fā)布了《關于加快補齊醫(yī)療機構污水處理設施短板、提高污染治理能力的通知》，強調醫(yī)療機構要按照排污許可證規(guī)定和有關標準規(guī)范依法開展自行監(jiān)測，重點排污單位依法安裝自動監(jiān)測設備，并與當地生態(tài)環(huán)境部門聯網；要求各地生態(tài)環(huán)境、衛(wèi)生健康等部門將醫(yī)療機構污水處理工作納入本地區(qū)水污染防治的整體工作進行統籌安排。
受中央部署污染防治攻堅戰(zhàn)等消息影響，8月31日，A股醫(yī)療廢物處理、環(huán)保工程、污水處理等多個環(huán)保相關板塊逆市拉升大漲居前。
行業(yè)形勢發(fā)展良好，再疊加政策利好，環(huán)保板塊想不漲都難了。
總體來看，環(huán)保股反彈有著堅實的支撐。隨著我國環(huán)保產業(yè)快速增長，我國環(huán)保產業(yè)產值總產值正在逐年穩(wěn)步增長。據《火石產業(yè)大腦》統計，我國環(huán)保產業(yè)的產值已經由2015年的4.50萬億元上升到2020年的7.50萬億元左右，年均增速15%，預測2022年將突破10萬億元，2023年將達到12.30萬億元。
再以土壤修復細分領域為例，據相關行業(yè)研究報告顯示，我國土壤修復產業(yè)也將呈指數級增長，到2023年我國土壤修復產業(yè)規(guī)模將超過15000億元，其中礦區(qū)土壤修復市場將有望超過768億元。
有觀點認為，近期光大環(huán)境、北控水務等之所以走出了觸底反彈行情，A股市場環(huán)保板塊又同樣有較好的跡象，這表明已有先知先覺的資金在行動。
在當下割裂的市場中，與其在顯著高估的板塊里肉搏、擁擠交易，不如回過頭看看環(huán)保這樣被遺忘的低估值板塊，細細挖掘，說不定里面有璞玉。（注：原文有刪改）
原標題：估值低位+業(yè)績增長+政策利好！環(huán)保股的春天回來了？