從2020年上半年新增項(xiàng)目區(qū)域分布看，新增的42個(gè)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目中，一線城市無新增，四五線城市項(xiàng)目數(shù)量占比達(dá)44%。表明隨著垃圾焚燒行業(yè)快速發(fā)展，一二線城市等經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)產(chǎn)能逐漸飽和，行業(yè)整體新增需求增速也有所放緩……
垃圾焚燒發(fā)電是通過對(duì)燃燒熱值較高的垃圾進(jìn)行高溫焚燒，在高溫焚燒中產(chǎn)生的熱能轉(zhuǎn)化為高溫蒸汽，推動(dòng)汽輪機(jī)并帶動(dòng)發(fā)電機(jī)發(fā)電。從產(chǎn)業(yè)鏈來看，我國(guó)垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)的上游行業(yè)主要包括垃圾清運(yùn)、垃圾發(fā)電項(xiàng)目設(shè)計(jì)建造、垃圾焚燒設(shè)備制造等；
下游行業(yè)主要包括電網(wǎng)公司。垃圾焚燒處理相較于衛(wèi)生填埋、堆肥等無害化處理方式具有處理效率高、減容效果好、資源可回收利用、對(duì)環(huán)境影響相對(duì)較小等優(yōu)勢(shì)，在國(guó)家的大力支持下，將成為垃圾處理行業(yè)的主流方式。在此背景下，垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)快速發(fā)展，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈投資。
垃圾發(fā)電即垃圾焚燒發(fā)電，是生活垃圾處理的主要方式之一。目前我國(guó)生活垃圾處理市場(chǎng)增速放緩，整體空間有限，但垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)仍處于快速增長(zhǎng)的時(shí)期，其主要原因在于垃圾處理方式的結(jié)構(gòu)在發(fā)生大的轉(zhuǎn)變，許多填埋處理量將逐漸被焚燒方式所替代。
根據(jù)垃圾處理流程，垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈包括上游垃圾轉(zhuǎn)運(yùn)、垃圾處理設(shè)備制造，中游垃圾發(fā)電廠設(shè)計(jì)、建造以及下游垃圾發(fā)電廠運(yùn)營(yíng)、維護(hù)。
市場(chǎng)規(guī)模：垃圾焚燒產(chǎn)能持續(xù)增長(zhǎng)，十三五規(guī)?；蜻_(dá)兩千億
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，我國(guó)生活垃圾焚燒無害化處理能力(僅包含設(shè)定城市)近年來保持了較快增長(zhǎng)，截至2019年我國(guó)城市生活垃圾焚燒產(chǎn)能達(dá)到45.65萬噸/日，垃圾焚燒處理能力2017-2019年處于持續(xù)高投產(chǎn)狀態(tài)，2019年城市新增垃圾焚燒產(chǎn)能達(dá)到9.19萬噸/日。按照當(dāng)前趨勢(shì)及“十三五”規(guī)劃，預(yù)計(jì)到2020年，我國(guó)垃圾焚燒產(chǎn)能將達(dá)到59萬噸/日。
產(chǎn)能擴(kuò)增帶動(dòng)下，城市生活垃圾焚燒處置量由2006 年0.11億噸提升至2019年1.22 億噸，占無害化處置量的比例也由2006年14%提升至2019年51%。
根據(jù)對(duì)光大環(huán)境、海螺創(chuàng)業(yè)、上海環(huán)境、偉明環(huán)保、綠色動(dòng)力等12家垃圾發(fā)電上市公司運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目投資額的測(cè)算，得到2016-2019年垃圾發(fā)電項(xiàng)目單位投資成本由54萬元/(噸/日)提高至55萬元/(噸/日)，假設(shè)2020年單位投資成本小幅提升至56萬元/(噸/日)；
考慮典型的垃圾發(fā)電項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)，工程土建、工程安裝、設(shè)備以及其他分別占比25%、13%、38%、24%，同時(shí)假設(shè)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)周期為18個(gè)月，T年投運(yùn)的項(xiàng)目在T-2/T-1/T年的建設(shè)期分別為2.5/10/5.5個(gè)月，則2016-2021年間垃圾發(fā)電總工程及設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模分別達(dá)到1229億元和814億元，整個(gè)垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)2021年市場(chǎng)規(guī)模將超2000億。
政策分析：政策落地，促進(jìn)行業(yè)整合
垃圾發(fā)電是生物質(zhì)發(fā)電的主要方式之一，2020年年初，政策明確了新增和存量項(xiàng)目新增不新欠的原則;2020年9月發(fā)改委等出臺(tái)《完善生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)行的實(shí)施方案》，明確過渡期新增項(xiàng)目補(bǔ)貼方法；
2020年10月，財(cái)政部、發(fā)展改革委、國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見》補(bǔ)貼資金有關(guān)事項(xiàng)補(bǔ)充通知，明確焚燒項(xiàng)目國(guó)補(bǔ)期限為15年或利用小時(shí)達(dá)82500小時(shí)，無論項(xiàng)目是否達(dá)到全生命周期補(bǔ)貼電量，不再享受中央財(cái)政補(bǔ)貼資金，但核發(fā)綠證準(zhǔn)許參與綠證交易。
根據(jù)住建部及十三五規(guī)劃數(shù)據(jù)，2020年末預(yù)期運(yùn)營(yíng)產(chǎn)能中90%左右均為近年投產(chǎn)，因此補(bǔ)貼限期對(duì)企業(yè)短期業(yè)績(jī)影響不大。
此外，考慮到垃圾焚燒和生物質(zhì)發(fā)電的成本較高和剛需屬性，預(yù)計(jì)未來垃圾焚燒項(xiàng)目的國(guó)補(bǔ)有望通過地方處理費(fèi)調(diào)價(jià)機(jī)制等進(jìn)行補(bǔ)貼，政策有望加速行業(yè)產(chǎn)能整合，優(yōu)質(zhì)運(yùn)營(yíng)企業(yè)具備較大發(fā)展?jié)摿Α?/span>
從各省份產(chǎn)能規(guī)劃來看，未來5-10年垃圾焚燒產(chǎn)能建設(shè)需求較旺盛。近兩年各省市生活垃圾焚燒中長(zhǎng)期規(guī)劃紛紛出臺(tái)，多地明確指出要新增垃圾焚燒廠以提高焚燒處理能力，并設(shè)置了較高的焚燒占比規(guī)劃目標(biāo)。
例如江蘇省提出在2022年-2030年新(改/擴(kuò))建垃圾焚燒廠39座，預(yù)計(jì)新增垃圾焚燒處置能力4.5萬噸/日;福建省提出到2030年生活垃圾焚燒率平均可達(dá)100%。對(duì)比部分地區(qū)2020年存量產(chǎn)能與2030年規(guī)劃產(chǎn)能，仍有接近兩倍的提升空間，預(yù)示未來5-10年垃圾焚燒產(chǎn)能建設(shè)需求較旺盛。
發(fā)改委要求地方政府最晚在2020年3月31日之前編制完成生活垃圾焚燒發(fā)電中長(zhǎng)期專項(xiàng)規(guī)劃，未完成的省市未來新建焚燒項(xiàng)目補(bǔ)貼資金由地方政府自行解決。多省力爭(zhēng)在2030年實(shí)現(xiàn)原生垃圾“零填埋”。
區(qū)域結(jié)構(gòu)：存量在沿海地區(qū)，增量在內(nèi)陸三線以下城市
垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目主要集中在華東、華南地區(qū)。經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)的華東地區(qū)發(fā)展規(guī)模較大，占全國(guó)垃圾發(fā)電總裝機(jī)容量的50%以上。
2019年全國(guó)各省(區(qū)、市)垃圾焚燒發(fā)電累計(jì)裝機(jī)容量排名前5的省份分別是：廣東省(16.3%)、浙江省(14.5%)、山東省(11.7%)、江蘇省(10.8%)、安徽省(5.5%)，合計(jì)占全國(guó)累計(jì)裝機(jī)容量的58.9%。
從2020年上半年新增項(xiàng)目區(qū)域分布看，據(jù)E20統(tǒng)計(jì)，新增的42個(gè)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目中，一線城市無新增，四五線城市項(xiàng)目數(shù)量占比達(dá)44%。表明隨著垃圾焚燒行業(yè)快速發(fā)展，一二線城市等經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)產(chǎn)能逐漸飽和，行業(yè)整體新增需求增速也有所放緩。
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