環(huán)境產(chǎn)業(yè)在資本市場(chǎng)從仙界回到了凡界，環(huán)境產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)發(fā)生了急劇變化。在此背景下，怎么解碼產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)律，如何實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與資本更好的融合?針對(duì)這一話題，藍(lán)色產(chǎn)融促進(jìn)聯(lián)盟于2019年4月27日下午在上海組織了主題為 “發(fā)掘價(jià)值奇點(diǎn)&促進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合”的兩山金融沙龍+環(huán)境企業(yè)路演活動(dòng)。
在經(jīng)濟(jì)整體趨冷的背景下，絕大多數(shù)產(chǎn)業(yè)在危機(jī)中艱難地尋找一線機(jī)遇，十幾年一直高歌猛進(jìn)的環(huán)境企業(yè)被踩了“急剎車”，環(huán)境產(chǎn)業(yè)在資本市場(chǎng)從仙界回到了凡界。環(huán)境產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)發(fā)生了急劇變化，環(huán)保行業(yè)資本的投資邏輯也發(fā)生了本質(zhì)上的變化。
在此背景下，怎么解碼產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)律，如何實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與資本更好的融合?針對(duì)這一話題，藍(lán)色產(chǎn)融促進(jìn)聯(lián)盟于2019年4月27日下午在上海組織了主題為 “發(fā)掘價(jià)值奇點(diǎn)&促進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合”的兩山金融沙龍+環(huán)境企業(yè)路演活動(dòng)。本次活動(dòng)由E20環(huán)境平臺(tái)和申港證券聯(lián)合主辦，由E20環(huán)境平臺(tái)合伙人&藍(lán)色產(chǎn)融促進(jìn)聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng) 陳雪峰主持。本次活動(dòng)還邀請(qǐng)到上海城投水務(wù)、上海復(fù)星投資等產(chǎn)業(yè)界及金融界代表，對(duì)環(huán)境產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合問(wèn)題進(jìn)行了深入探討。
行業(yè)聲音：兩山金融的探討與實(shí)踐
E20環(huán)境平臺(tái)首席合伙人、清華大學(xué)海峽研究院生態(tài)中國(guó)創(chuàng)新中心主任傅濤博士進(jìn)行了以“兩山金融的探討與實(shí)踐”為題的引導(dǎo)性發(fā)言。
E20環(huán)境平臺(tái)首席合伙人傅濤現(xiàn)場(chǎng)分享
傅濤提出，環(huán)境產(chǎn)業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)不一樣，環(huán)境產(chǎn)業(yè)不是一個(gè)簡(jiǎn)單理性，由消費(fèi)者本人釋放的市場(chǎng)，不能用相同的邏輯去看環(huán)境產(chǎn)業(yè)，環(huán)境產(chǎn)業(yè)的未來(lái)應(yīng)該是服務(wù)業(yè)，不是簡(jiǎn)單的把設(shè)備建設(shè)起來(lái)，也不僅僅是把設(shè)施運(yùn)營(yíng)起來(lái)，而是要向社會(huì)、公眾提供一個(gè)能感知幸福、有滿足感、安全感、獲得感的環(huán)境服務(wù)。
資本市場(chǎng)對(duì)環(huán)境產(chǎn)業(yè)的理解有一些錯(cuò)位及困惑，現(xiàn)在多數(shù)資本眼里的環(huán)境產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)停留在1.0時(shí)代，做的是點(diǎn)狀服務(wù)，邊界清晰，風(fēng)險(xiǎn)可控，資本蜂擁而入，帶來(lái)惡性競(jìng)爭(zhēng)，收益率極低。現(xiàn)在這類市場(chǎng)已經(jīng)沒(méi)有增長(zhǎng)空間，成為過(guò)去的輝煌，所以資本市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)不適應(yīng)。
2.0時(shí)代，雖然整體產(chǎn)業(yè)規(guī)模大了10倍不止，但是風(fēng)險(xiǎn)也成倍增大，PPP一收緊很多環(huán)保企業(yè)反而活不下去了。這個(gè)階段的需求與1.0時(shí)代的需求不一樣，出現(xiàn)大量錯(cuò)配，現(xiàn)在很多點(diǎn)狀需求供給的上市公司要么存在機(jī)制上的不匹配，要么存在模式上的不匹配，這就造成了市場(chǎng)看上去很大但是資本卻很難進(jìn)來(lái)。如果沒(méi)有產(chǎn)業(yè)的橋，資本無(wú)法實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融對(duì)接。
3.0綠色產(chǎn)業(yè)及4.0兩山產(chǎn)業(yè)是環(huán)境產(chǎn)業(yè)的升級(jí)方向，資本需要往后看，去尋找屬于未來(lái)的產(chǎn)業(yè)形態(tài)，來(lái)滿足不斷釋放的產(chǎn)業(yè)需求。目前資本市場(chǎng)估值的回跌是回歸合理的位置，爭(zhēng)取資本的增長(zhǎng)應(yīng)該在產(chǎn)業(yè)后端，要用兩山經(jīng)濟(jì)的理念和思路去看待環(huán)保產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)。
傅濤表示，由成本中心到價(jià)值中心的環(huán)保企業(yè)才有未來(lái)，環(huán)保企業(yè)要從供給思維轉(zhuǎn)變?yōu)榭蛻羲季S，要特別懂你的客戶，做到極致，做出燈塔效應(yīng)，打造自己的價(jià)值奇點(diǎn)。這些企業(yè)需要真正懂產(chǎn)業(yè)的資本的幫助，E20愿意做產(chǎn)業(yè)與金融的解碼器，做GP的GP，給GP做服務(wù)，讓資本能讀懂產(chǎn)業(yè)。
美欣達(dá)集團(tuán)有限公司總裁芮勇表示，作為一個(gè)創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的創(chuàng)始人，應(yīng)該有開(kāi)放的胸懷，結(jié)交各種各樣的人才，要明白怎么通過(guò)杠桿去做大實(shí)業(yè)，實(shí)業(yè)和資本結(jié)合很重要，要清楚自己企業(yè)發(fā)展的方向，輕資產(chǎn)與重資產(chǎn)如何選擇。
上海城投水務(wù)集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)陳明吉指出，對(duì)于企業(yè)來(lái)講，要努力做到極致，對(duì)于金融資本來(lái)講，要從兩山論角度去看環(huán)保企業(yè)，不光要考慮直接的盈利模式，還應(yīng)該看到一個(gè)間接的盈利模式，間接的盈利模式與政府的政策法規(guī)緊密相關(guān)，企業(yè)做到極致以后再和政府去緊密溝通，能夠把市場(chǎng)間接的盈利模式展現(xiàn)出來(lái)，產(chǎn)業(yè)和金融才能融合，金融才更加有興趣投資這些環(huán)保企業(yè)。很多企業(yè)發(fā)展不僅僅是資本的問(wèn)題，自身擴(kuò)張以后的運(yùn)營(yíng)問(wèn)題也是常見(jiàn)因素。
產(chǎn)融結(jié)合：金融資本從兩山角度來(lái)看待環(huán)境企業(yè)
上海國(guó)際創(chuàng)投股權(quán)投資基金管理有限公司管理合伙人張曙東強(qiáng)調(diào)，從創(chuàng)投的角度來(lái)看待資本支持環(huán)保企業(yè)的發(fā)展，關(guān)注點(diǎn)一個(gè)是技術(shù)本身，如何以更低成本獲得更高效的處理效率;另一個(gè)是環(huán)保怎么去和新一代技術(shù)結(jié)合，例如AI、ROT智能科技，環(huán)保行業(yè)特別是傳統(tǒng)行業(yè)如何去擁抱智能科技的大潮，這里面可能存在很多機(jī)會(huì)。另外，環(huán)保企業(yè)需要要有一個(gè)好的商業(yè)模式，需要解決付費(fèi)問(wèn)題，一個(gè)是有沒(méi)有付費(fèi)的意愿，一個(gè)是有沒(méi)有付費(fèi)的能力，這是目前資本投資環(huán)保行業(yè)普遍面臨的一個(gè)困境。
上海稷石投資管理有限公司總經(jīng)理周如剛表示，過(guò)去幾年資本涌入環(huán)保產(chǎn)業(yè)，追求概念性的收益和追求價(jià)值的回報(bào)，因?yàn)樘幵陲L(fēng)口上所以獲得了巨大的收益。風(fēng)口來(lái)的時(shí)候豬也會(huì)飛起來(lái)，現(xiàn)在所謂的風(fēng)口已經(jīng)消失了，不能再通過(guò)簡(jiǎn)單的一二級(jí)市場(chǎng)套利掙錢(qián)了，概念性的錢(qián)已經(jīng)掙不到了，我們接下來(lái)要怎么去做，這是必須要深思的一個(gè)問(wèn)題。金融應(yīng)該試圖去給產(chǎn)業(yè)做嫁衣，去做金融應(yīng)該做的事兒，比如做一些金融衍生品的創(chuàng)新，去幫助企業(yè)解決發(fā)展的資金需求問(wèn)題。
華夏基石環(huán)能投資管理(橫琴)有限公司總經(jīng)理郝小軍分享了從做產(chǎn)業(yè)到做投資的感受。他認(rèn)為從兩山經(jīng)濟(jì)這個(gè)角度，下一個(gè)發(fā)展浪潮是工業(yè)，是固廢，往無(wú)廢化這個(gè)方向去走。環(huán)境產(chǎn)業(yè)在發(fā)展過(guò)程中還將有大量的市場(chǎng)釋放，環(huán)保企業(yè)要找到鏈接的價(jià)值奇點(diǎn)，找到產(chǎn)業(yè)給工業(yè)帶來(lái)附加值的部分，并且能把這個(gè)附加值轉(zhuǎn)化成效益，才能在環(huán)境產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)當(dāng)中站住腳，也才能值得被投資。
華潤(rùn)資本管理有限公司董事姜維分享了華潤(rùn)基金在商業(yè)模式創(chuàng)新和投后管理服務(wù)方面的實(shí)踐，華潤(rùn)資本在污水處理、固廢處理、VOCs大氣處理、環(huán)衛(wèi)等領(lǐng)域進(jìn)行了大量的金融和產(chǎn)業(yè)結(jié)合的創(chuàng)新實(shí)踐，取得很好的效果。
宜興中宜丹鵬生態(tài)環(huán)境產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金合伙人徐鵬分享了他們?cè)诮鹑诜?wù)方面的創(chuàng)新實(shí)踐，不但在股權(quán)層面進(jìn)行戰(zhàn)略性投資，投資以后在項(xiàng)目資金層面再利用一些債權(quán)性質(zhì)的資金對(duì)投資的企業(yè)進(jìn)行支持，在項(xiàng)目建成運(yùn)營(yíng)之后又用融資租賃來(lái)置換前期的一些融資，并表示金融服務(wù)企業(yè)應(yīng)該更多地去想想環(huán)保企業(yè)的一些特殊化需求。
中國(guó)民生銀行上海分行銀行部副總經(jīng)理孫健從銀行的角度分享了一些對(duì)中小科創(chuàng)企業(yè)服務(wù)的實(shí)踐和思考，提出了企業(yè)需要“五有”—有團(tuán)隊(duì)、有產(chǎn)品或者服務(wù)、有核心技術(shù)、有足夠市場(chǎng)、有現(xiàn)金流，并形象的提出面向環(huán)境類企業(yè)的精準(zhǔn)服務(wù)應(yīng)該是“老中醫(yī)”+“老舅娘”的兩老服務(wù)。
申港證券股份有限公司執(zhí)行董事戈偉杰從券商角度分享了資本市場(chǎng)的變化以及對(duì)環(huán)境產(chǎn)業(yè)的看法。戈偉杰表示，科創(chuàng)板等政策變化導(dǎo)致券商的業(yè)務(wù)模式也發(fā)生了巨大變化，現(xiàn)在的投行也需要向投資的方向去轉(zhuǎn)變，必須去了解產(chǎn)業(yè)，與產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)合作。
中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司上海公司總經(jīng)理肖健表示，環(huán)保行業(yè)雖然整體市場(chǎng)很大，但是從單個(gè)細(xì)分市場(chǎng)來(lái)看空間并不大，整體的收益率不高，付費(fèi)意愿不強(qiáng)，需要往兩山產(chǎn)業(yè)方向引導(dǎo)，同時(shí)配備兩山金融服務(wù)于產(chǎn)業(yè)，才能有效改善現(xiàn)有的行業(yè)缺陷。
E20環(huán)境平臺(tái)創(chuàng)始合伙人張麗珍女士結(jié)合E20環(huán)境平臺(tái)的自身優(yōu)勢(shì)提出了與產(chǎn)業(yè)資本及環(huán)保企業(yè)合作的方向，包括在產(chǎn)融實(shí)踐分享交流方面、投資賦能方面、行業(yè)及金融政策研究解讀方面等。
上海樸然新能源科技有限公司總裁濮陽(yáng)分享了從金融往環(huán)境產(chǎn)業(yè)實(shí)業(yè)轉(zhuǎn)型的心得，在實(shí)踐過(guò)程中發(fā)現(xiàn)單純的基金越來(lái)越難做，逐步往環(huán)保實(shí)業(yè)轉(zhuǎn)型。
中美綠色基金投資董事王斌表示，優(yōu)質(zhì)的環(huán)境企業(yè)應(yīng)該是在賬面價(jià)值之外還有一些其他價(jià)值、能以比較低的成本幫客戶解決問(wèn)題、讓客戶的轉(zhuǎn)換成本比較高、利用網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)、有核心競(jìng)爭(zhēng)壁壘。做入口永遠(yuǎn)比做解決方案值錢(qián)。
企業(yè)路演：打造環(huán)境企業(yè)的價(jià)值奇點(diǎn)，成就兩山企業(yè)
沙龍最后環(huán)節(jié)分別有四家環(huán)保企業(yè)進(jìn)行了路演。
本次活動(dòng)取得圓滿成功，E20也會(huì)在上海成立一個(gè)圍繞兩山如何落地的，不同產(chǎn)業(yè)鏈非競(jìng)爭(zhēng)性的金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合體，希望與產(chǎn)業(yè)界、金融界聯(lián)手幫助優(yōu)秀的環(huán)保企業(yè)真正打通任督二脈，真正助力產(chǎn)業(yè)發(fā)展。E20后續(xù)也會(huì)組織更多的金融與產(chǎn)業(yè)融合的研討活動(dòng)，歡迎持續(xù)關(guān)注。
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