兩連降！2021垃圾焚燒新增規(guī)模再降23%，光大康恒深能誰(shuí)最多？

在盤點(diǎn)去年國(guó)內(nèi)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目總體情況之前，先回顧一下前年的情況。

2020年，當(dāng)時(shí)盤點(diǎn)文章的標(biāo)題是《變天了！2020垃圾焚燒新項(xiàng)目減少四成，“十大”吃掉64%市場(chǎng)份額 》。因?yàn)榕c2019年時(shí)平均每3天上一個(gè)項(xiàng)目的“火熱行情”相比，2020年國(guó)內(nèi)釋放的垃圾焚燒項(xiàng)目，無(wú)論是中標(biāo)數(shù)量，還是日處理規(guī)模，亦或是總投資額，都有4-5成左右的下滑，幾乎“腰斬”，單月日處理規(guī)模降幅高達(dá)上萬(wàn)噸。

那么，2021年呢？

根據(jù)筆者長(zhǎng)期跟蹤各省政府采購(gòu)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)得出，2021年1月-12月，國(guó)內(nèi)新中標(biāo)的垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目累計(jì)69個(gè)，數(shù)量雖然與2020新中標(biāo)數(shù)量大抵持平，但是新增日處理規(guī)模卻“不盡如意”。

▼圖一：兩年連降，又減少了上萬(wàn)噸/日，去年國(guó)內(nèi)垃圾焚燒新增5.75萬(wàn)噸/日

所以說，自從2019年國(guó)內(nèi)垃圾焚燒達(dá)到最大峰值之后，2020年、2021年已經(jīng)連續(xù)兩年同比下滑了，可以說是“跌跌不休”。

其實(shí)，筆者在以往的文章也已多次強(qiáng)調(diào)，“別再說垃圾焚燒跑馬圈地，快沒地可圈了，新增項(xiàng)目將逐年放緩，近三年只剩下為數(shù)不多的存量市場(chǎng)，預(yù)計(jì)到2025年，國(guó)內(nèi)垃圾焚燒市場(chǎng)有望被分割殆盡?！?/span>

跟蹤近幾年招投標(biāo)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，雖然全國(guó)各地垃圾焚燒項(xiàng)目普遍在降溫，投資速度放緩，但依然有人口眾多的大省，如“兩河兩西兩湖兩廣”--河北、河南、山西、陜西、湖南、湖北、廣西、廣東，無(wú)懼國(guó)補(bǔ)滑坡，大規(guī)模上馬垃圾焚燒設(shè)施，解決“垃圾圍城”問題。

2020年，據(jù)《環(huán)保圈》數(shù)據(jù)觀察，湖南、湖北、江西、陜西在垃圾焚燒領(lǐng)域大放異彩，成為全國(guó)興建垃圾焚燒廠數(shù)量最多、新增規(guī)模最大的前四省。

到了2021年，從項(xiàng)目分布的省份來(lái)看，2021年定標(biāo)的69個(gè)垃圾焚燒項(xiàng)目，分別分布在河北、廣西、廣東、湖南、湖北、江蘇、河南、重慶等20個(gè)省市，其中2020年火熱的“兩西兩湖”四省投資速度明顯放緩，被河北、廣東、江蘇趕超（見圖二）。

▼圖二：全國(guó)20個(gè)省市新增5.75萬(wàn)噸/日焚燒規(guī)模，廣東、河北、江蘇TOP 3

河北最為突出，“一馬當(dāng)先”。原以為經(jīng)過2019年、2020年的大規(guī)模開建，河北會(huì)像河南一樣，省內(nèi)新增垃圾焚燒項(xiàng)目所剩無(wú)幾。沒想到，去年他們竟然有12座垃圾焚燒項(xiàng)目完成定標(biāo)，新增日處理規(guī)模6100萬(wàn)噸/日（由于部分項(xiàng)目未查到處理規(guī)模，實(shí)際處理規(guī)模要高于圖三統(tǒng)計(jì)的6100萬(wàn)噸/日），成為2021年全國(guó)興建垃圾焚燒廠數(shù)量最多“網(wǎng)紅”大省。

▼圖三：數(shù)量最多，累計(jì)12座，河北垃圾焚燒項(xiàng)目新增情況

除了數(shù)量眾多之外，河北釋放的垃圾焚燒項(xiàng)目也頗具看點(diǎn)，不僅吸引了中節(jié)能、中國(guó)環(huán)保、康恒環(huán)境、深能環(huán)保、偉明環(huán)保、首創(chuàng)環(huán)保等影響力企業(yè)前來(lái)角逐，也有危廢行業(yè)龍頭雅居樂環(huán)保前來(lái)“分羹”，還有剛成立不久的本土企業(yè)“沙河海創(chuàng)環(huán)保科技”收獲訂單。

廣東省也不甘落后。雖然釋放的項(xiàng)目數(shù)量不及河北，但是贏在日處理規(guī)模大、處理費(fèi)高、總投資額也不小，可以說垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目質(zhì)量非常過硬（見圖四）。

相對(duì)于其他省日處理規(guī)模小、處置費(fèi)低，廣東地區(qū)垃圾焚燒項(xiàng)目質(zhì)量非常出色，不僅頻頻出現(xiàn)千噸級(jí)別大項(xiàng)目，而且政府給予的垃圾處理費(fèi)也不低，都在百元以上。

▼圖四：質(zhì)量最優(yōu)，廣東2021年垃圾焚燒項(xiàng)目新增情況

不過，這么好的項(xiàng)目卻幾乎未流入外人田，大多被省內(nèi)固廢龍頭企業(yè)——深能環(huán)保、廣環(huán)投、粵豐環(huán)保等收入囊中。

除了河北和廣東，江蘇也值得一提，垃圾焚燒項(xiàng)目頗具亮點(diǎn)。2021年釋放的項(xiàng)目不僅有存量項(xiàng)目改擴(kuò)建，像規(guī)模小一點(diǎn)的淮安淮陰區(qū)500噸/日二期項(xiàng)目、大一點(diǎn)無(wú)錫錫東2250噸/日二期項(xiàng)目；還有將早期垃圾填埋場(chǎng)陳腐垃圾挖出來(lái)再焚燒的鹽城項(xiàng)目；亦有轉(zhuǎn)讓費(fèi)高達(dá)14.8億元，控股股東幾經(jīng)易主的錫東一期項(xiàng)目（見圖五）。

▼圖五：改擴(kuò)建項(xiàng)目“登場(chǎng)”，江蘇2021年垃圾焚燒項(xiàng)目新增情況

嚴(yán)格來(lái)說，這4個(gè)項(xiàng)目都不算新增項(xiàng)目，而是之前遺留老項(xiàng)目的改擴(kuò)建，其中有3個(gè)都被光大環(huán)境收入囊中。

接下來(lái)，我們?cè)購(gòu)睦幚碣M(fèi)的角度簡(jiǎn)單分析一下2021年定標(biāo)的垃圾焚燒項(xiàng)目。

國(guó)補(bǔ)滑坡了，負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁給地方政府了，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為垃圾處理費(fèi)應(yīng)該上漲了，事實(shí)也是如此。

2021年定標(biāo)的69個(gè)垃圾發(fā)電項(xiàng)目，垃圾處理費(fèi)平均值為85元/噸，較2020年的78元/噸，處理單價(jià)上漲了10%，與2019年平均70元/噸處理費(fèi)相比更是上漲了20%。

但是有意思的是，業(yè)界通常認(rèn)為，小規(guī)模垃圾焚燒廠，垃圾入爐量少，發(fā)電量也低，政府給予處理費(fèi)要高，才能覆蓋投資成本。

但實(shí)際上，這個(gè)樸素道理并不完全適用。我們發(fā)現(xiàn)，去年招標(biāo)的幾個(gè)千噸級(jí)大項(xiàng)目，尤其是位于廣東等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的，噸垃圾處理費(fèi)幾乎都是百元以上（見圖六），出現(xiàn)“規(guī)模越大，處理費(fèi)越高”的反?，F(xiàn)象，原因很簡(jiǎn)單，就是這些地區(qū)經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)，人口眾多，政府支付能力也高，所以才會(huì)“規(guī)模越大，處理費(fèi)越高”。

▼圖六：2021年廣東釋放的部分垃圾焚燒項(xiàng)目

最后，我們從中標(biāo)企業(yè)的角度，進(jìn)一步觀察2021年定標(biāo)的垃圾焚燒項(xiàng)目，被哪些企業(yè)“瓜分”了，這也是每年讀者最感興趣的話題。

據(jù)《環(huán)保圈》進(jìn)一步觀察，2021年定標(biāo)的69個(gè)垃圾焚燒項(xiàng)目，還是如往年一樣，八成以上都被業(yè)界熟知的光大環(huán)境、康恒環(huán)境、深能環(huán)保、海螺投資、中國(guó)環(huán)保、偉明環(huán)保等10余家固廢龍頭企業(yè)斬獲，但各家企業(yè)的項(xiàng)目數(shù)量、新增規(guī)模差異還是蠻大的（詳情見圖七和圖八）。

▼圖七：2021年定標(biāo)的垃圾焚燒項(xiàng)目都被誰(shuí)收入囊中？

▼圖八：2021年各家企業(yè)新增規(guī)模和中標(biāo)數(shù)量統(tǒng)計(jì)

具體來(lái)看，有的企業(yè)上一年度拿得多，下一年度拿得少；還有的企業(yè)上一年度拿得少，下一年度體量就上來(lái)了。但是總體而言，隨著全國(guó)各省市投資放緩，新增項(xiàng)目一年不如一年，各家所取得的訂單總體在減少。

在這里，我們列舉光大環(huán)境、康恒環(huán)境、城發(fā)環(huán)境、深能環(huán)保來(lái)說明問題（見圖九）。

▼圖九：有升有降！四家企業(yè)近三年新增項(xiàng)目中標(biāo)情況（單位：個(gè)、噸/日）

光大環(huán)境，2019年入手了22個(gè)項(xiàng)目，新增28700噸/日的焚燒規(guī)模；而到了2020年則只斬獲了10個(gè)項(xiàng)目，新增規(guī)模不足1萬(wàn)噸/日，且集中在湖南地區(qū)。去年迫于新增市場(chǎng)下滑，投資方向率先轉(zhuǎn)向了改擴(kuò)建存量市場(chǎng)，接連取得淮安市淮陰區(qū)二期、南陽(yáng)二期、無(wú)錫錫東二期等存量項(xiàng)目，新增了7950噸/日。

康恒環(huán)境，一直在垃圾焚燒領(lǐng)域頗為激進(jìn)的“黑馬”，雖然近年來(lái)新增規(guī)模排名數(shù)一數(shù)二，但是受限于整體市場(chǎng)下滑，相較于2020年新增16700噸/日規(guī)模量，去年減少了一半，只取得10個(gè)項(xiàng)目，新增7880噸/日的體量。

城發(fā)環(huán)境也是如此，受河南垃圾焚燒市場(chǎng)的萎縮，2020年中標(biāo)的垃圾焚燒項(xiàng)目減少了一半，只拿到5個(gè)項(xiàng)目，新增4900噸/日規(guī)模；而到了去年，數(shù)據(jù)更不好看，只取得一個(gè)1個(gè)600噸/日湖北羅田縣英山縣聯(lián)合共建項(xiàng)目，如果加上收購(gòu)啟迪資產(chǎn)，那就不止這個(gè)規(guī)模了。

在別人拿單一年不如一年的同時(shí)，卻有兩家企業(yè)逆勢(shì)突圍，拿單速度格外醒目。

雖然總的趨勢(shì)是新增產(chǎn)能減少，市場(chǎng)可供競(jìng)標(biāo)項(xiàng)目一年不如一年，不過我們依然能夠從2021年定標(biāo)的69個(gè)垃圾焚燒項(xiàng)目以及固廢龍頭大佬發(fā)言中梳理亮點(diǎn)，總結(jié)出未來(lái)垃圾焚燒行業(yè)發(fā)展的“六大趨勢(shì)”：

第一，改擴(kuò)建存量項(xiàng)目登場(chǎng)，未來(lái)三年有望被瓜分殆盡。

隨著新增項(xiàng)目萎縮，去年不少二期改擴(kuò)建存量項(xiàng)目開始登場(chǎng)。按照2年-3年的投資建設(shè)期，留給企業(yè)爭(zhēng)取存量項(xiàng)目也時(shí)日不多了，預(yù)計(jì)到2025年存量市場(chǎng)有望被瓜分殆盡。

更何況，這些存量項(xiàng)目，政府招投標(biāo)也只是走個(gè)形式，其實(shí)早已“名花有主”，臨時(shí)更換中標(biāo)人的可能性很小，一般一期由誰(shuí)投資運(yùn)營(yíng)，二期大概率也會(huì)是那家企業(yè)，市場(chǎng)空間本來(lái)就不大。

第二，行業(yè)集中度越來(lái)越高，割據(jù)勢(shì)力已然形成。

稍加留意就會(huì)發(fā)現(xiàn)，垃圾焚燒“一家（光大環(huán)境）獨(dú)大，多強(qiáng)（康恒、深能、綠動(dòng)、偉明、上海環(huán)境、瀚藍(lán)、中環(huán)保、海螺）并進(jìn)”的局面已然形成，所以就不難理解，為何中標(biāo)的企業(yè)總是那幾家了，行業(yè)集中度越來(lái)越高。

同時(shí)，局部割據(jù)勢(shì)力正在加速形成，屬地化投資運(yùn)營(yíng)現(xiàn)象比較突出，比如上海80%固廢處置由上海城投把持；河南市場(chǎng)有背靠國(guó)資的城發(fā)環(huán)境；深圳也有深能環(huán)保；廣東也有粵豐環(huán)保、廣環(huán)投。

這種屬地化運(yùn)營(yíng)割據(jù)勢(shì)力，由于排外特征，使得其他領(lǐng)域企業(yè)很難通過收并購(gòu)方式快速進(jìn)入。

第三，為對(duì)沖國(guó)補(bǔ)損失，“焚燒+”各種污染物協(xié)同處置已成趨勢(shì)。

這種協(xié)同，可以是以垃圾焚燒為核心的清掃保潔、收運(yùn)、焚燒、填埋等縱向協(xié)同，也可以是生活垃圾焚燒與工業(yè)垃圾、污泥、餐廚等多元垃圾種類處理的橫向協(xié)同。

總而言之，對(duì)企業(yè)來(lái)說，“焚燒+”各種污染物協(xié)同效果越突出，處理污染物越多，獲得的補(bǔ)貼收益就越大，這也是大企業(yè)青睞興建固廢產(chǎn)業(yè)園區(qū)的原因之一。

第四，疫情好轉(zhuǎn)過后，頭部企業(yè)“出?！庇型崴佟?/span>

前幾年，有不少垃圾焚燒頭部企業(yè)紛紛“出?！?。但近兩年，由于國(guó)外疫情肆虐，這一趨勢(shì)就被擱淺了。但不排除，未來(lái)隨著全球疫情好轉(zhuǎn)以及國(guó)內(nèi)垃圾焚燒市場(chǎng)瓜分殆盡，頭部企業(yè)有望加速“出?！保D(zhuǎn)戰(zhàn)國(guó)際市場(chǎng)。

第五，變賣項(xiàng)目，固廢行業(yè)收并購(gòu)活動(dòng)或?qū)⑸郎亍?/span>

雖然目前“大魚吃小魚故事”只是局限于盛運(yùn)環(huán)保、啟迪環(huán)境等少數(shù)出現(xiàn)問題的企業(yè)，但是隨著新增項(xiàng)目越來(lái)越少，再加上國(guó)補(bǔ)滑坡，已有的項(xiàng)目無(wú)法入補(bǔ)貼目錄，不排除其他企業(yè)出于降負(fù)債、回籠資金、轉(zhuǎn)變賽道等目的，開始變賣資產(chǎn)、甩賣項(xiàng)目。

有的只是私下進(jìn)行，沒有公開而已。前不久，還有人私信筆者詢問，“身邊同行有沒有人對(duì)東三省垃圾焚燒項(xiàng)目感興趣，在建、簽約、運(yùn)營(yíng)都有，甚至還打算轉(zhuǎn)讓整個(gè)公司。”

第六，“雙碳”背景下，碳減排CCER來(lái)了。

作為固廢行業(yè)頭部企業(yè)的光大環(huán)境，已經(jīng)開始研究碳減排了，其董事會(huì)主席王天義多次在公開場(chǎng)合為“雙碳”目標(biāo)發(fā)聲，傳遞出清晰的信號(hào)。

業(yè)界認(rèn)為，垃圾焚燒可有效實(shí)現(xiàn)碳減排，其原理主要是垃圾焚燒避免了垃圾填埋產(chǎn)生的甲烷及焚燒生物質(zhì)替代化石燃料而減少溫室氣體排放，并通過CCER交易，可為公司帶來(lái)額外收益，改善現(xiàn)金流。

不僅僅是光大，眼下不少固廢龍頭企業(yè)，在面對(duì)新增市場(chǎng)萎縮、財(cái)政吃緊、國(guó)補(bǔ)退潮、垃圾分類后入爐量減少等種種不適，也紛紛提出自身應(yīng)對(duì)之舉，瀚藍(lán)要重新定義增長(zhǎng)，首創(chuàng)要做焚燒+產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，上海環(huán)境要以變應(yīng)變，抱團(tuán)取暖“過冬”。

▼圖十：2021年國(guó)內(nèi)新中標(biāo)垃圾焚燒項(xiàng)目詳情