對“十三五”環(huán)保投資方向的三個預測

峰瑞資本看好廣義的資源循環(huán)與回收再利用行業(yè)，這不僅是因為它們能夠?qū)崿F(xiàn)資源的節(jié)約、循環(huán)與再利用，而且從商業(yè)模式的角度來看，回收的資源經(jīng)過變賣或者再利用，能夠產(chǎn)生正向的現(xiàn)金流，從而給債權(quán)和股權(quán)融資帶來了機會。雖然資源循環(huán)行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈的最下游，然而運營者通過回收或者循環(huán)再生的物質(zhì)掌握了產(chǎn)業(yè)鏈上游的入口。隨著工業(yè)回暖，“十三五”期間，國家、地方環(huán)保督察趨嚴，部分原料價格持續(xù)走高，更加凸顯了資源回收類公司的價值。

具體來看，資源循環(huán)與回收再利用典型的應用包括：一是，“城市礦產(chǎn)”和城市環(huán)衛(wèi)系統(tǒng)的耦合，環(huán)衛(wèi)和回收兩網(wǎng)融合，會給回收企業(yè)帶來新的供應鏈還是新的競爭，我們可拭目以待；二是，針對B端（工商業(yè)）和C端（居民）廢品（紙品、塑料、玻璃、金屬等）的回收；三是，垂直行業(yè)的資源再生，例如動力電池回收、橡膠回收加工、廢舊汽車的拆解、一般工業(yè)固廢的回收、脫硫脫銷催化劑的回收再生等。

農(nóng)業(yè)、醫(yī)療、工業(yè)、交通物流等其他行業(yè)正在發(fā)生的數(shù)據(jù)產(chǎn)生、數(shù)據(jù)聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)分析和智能理解和干預的浪潮，極大的提升了這些行業(yè)和過程的效率。例如美國聯(lián)邦快遞公司的貨車，均裝有多維度的傳感器，采集每輛貨車的位置、速度、載重的信息，并通過云端傳給總部，不僅能夠顯示幾萬輛貨車的實時位置和狀態(tài)，還可結(jié)合所裝載貨物的信息和人工智能的算法，實現(xiàn)自動調(diào)配和優(yōu)化每輛貨車的路徑，并自動反饋給每輛貨車的GPS，節(jié)省了大量的成本。再例如，利用醫(yī)院積累的影像數(shù)據(jù)，結(jié)合深度學習，為醫(yī)生提供針對特定病種的輔助診斷的建議。我們認為類似的環(huán)保+物聯(lián)網(wǎng)+人工智能的技術(shù)和應用在未來五年會蓬勃發(fā)展。

環(huán)保/能源相關(guān)數(shù)據(jù)的價值，在于保障環(huán)保設(shè)施和設(shè)備的精益運維，在于提供環(huán)境質(zhì)量的狀態(tài)并作為政府監(jiān)管和企業(yè)盡職免責的依據(jù)，在于獲取能源消耗的狀態(tài)，從而為節(jié)能、用電預測、需求側(cè)相應提供依據(jù)。

具體來看，這種發(fā)展以創(chuàng)新性的傳感器開發(fā)、工業(yè)量產(chǎn)、廣泛部署開始。例如，2016年我們發(fā)現(xiàn)市場上出現(xiàn)了若干個聚焦光散射傳感器/檢測儀的公司。這些公司通常為客戶提供在區(qū)縣級別區(qū)域部署數(shù)十個傳感器，在地級市范圍內(nèi)部署數(shù)百個傳感器的解決方案。現(xiàn)在測量大氣中顆粒物濃度的光散射傳感器已被廣泛應用。隨著大量的顆粒物濃度數(shù)據(jù)被采集，未來新的方法或者模式或?qū)㈤_啟，比如結(jié)合天氣數(shù)據(jù)，做出局部能見度和飛機延誤的預測（機場），或加密網(wǎng)格部署傳感器，對污染物進行溯源等。

典型的應用場景包括：空氣質(zhì)量監(jiān)測、工業(yè)氣體（VOCs）監(jiān)測、智慧水務、工業(yè)節(jié)能、智能建筑、智能城市等。我們會持續(xù)關(guān)注能夠測量顆粒物、工業(yè)氣體、土壤環(huán)境相關(guān)指標、地表和地下水質(zhì)、生物多樣性的傳感器技術(shù)的進步，以及帶來的數(shù)據(jù)閉環(huán)、新的商業(yè)模式和傳感器的智能化。

關(guān)注大氣治理與能源變革的耦合。如果仔細研讀國家“十三五”生態(tài)環(huán)保規(guī)劃，很多舉措都和能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整和機動車相關(guān)?！笆濉逼陂g，京津冀及河南、山東需壓減煤炭消費10%，并嚴控機動車的排放。替代煤炭提供冷、熱、電的設(shè)備和技術(shù)存在著較大的機會。例如，電極鍋爐、生物質(zhì)鍋爐、熱泵等等。我們認為，對機動車和非道路移動源的監(jiān)測方法和設(shè)備，以及機動車排放控制技術(shù)必將在“十三五”得到發(fā)展。我們還認為對重點的非電行業(yè)煙氣治理，可能會在“十三五”期間迎來機會。我們認為在源清單缺乏的情況下，更好的融合多維數(shù)據(jù)，提供空氣質(zhì)量預測預報的技術(shù)或公司擁有商業(yè)潛力。

關(guān)注更有效的水體治理技術(shù)?！笆濉毙枰卫碇匚廴舅w，加強再生水的利用，嚴格監(jiān)管重點行業(yè)/工業(yè)廢水排放。我們認為擁有黑臭水體的治理及與海綿城市的結(jié)合，針對再生水、農(nóng)村污水、城鎮(zhèn)污水廠提標改造的模塊化的深度處理或者預處理單元，高效除磷技術(shù)，針對工業(yè)廢水的膜處理以及除鹽技術(shù)的公司會在未來5-10年獲得關(guān)注。

關(guān)注土壤修復的新商業(yè)模式及供應鏈。隨著“土十條”的頒布實施，國家對土壤污染防治行業(yè)的投入繼續(xù)加強，2016年國撥經(jīng)費接近100億。但總體的商業(yè)模式尚未完全建立，以企業(yè)為業(yè)主主體的市場尚未形成。因此“十三五”期間應該關(guān)注綠色金融和土壤治理模式的結(jié)合；并且關(guān)注土壤修復的供應鏈，即具有業(yè)績、團隊、設(shè)備的小公司的成長性。

關(guān)注更精細的危廢處置。危廢行業(yè)在我國有千億規(guī)模，預計到2020年達到1867億元的產(chǎn)值。并且收費處置模式比較成熟，因此危廢的減量和深度處置技術(shù)將非常具有價值。

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